报告行业投资评级 - 多单持有 [1] 报告的核心观点 - 债市受商品行情压制，盘中随股票拉升跌幅扩大，主要是情绪影响，A股对反内卷反应有限，相关板块表现不强，资金中枢反复和对周末通胀数据理解分歧使多头情绪不坚定 [3] - 债基总体净申购，主要是混合型债基，中长久期纯债转为净赎回但压力不大 [3] 盘面点评 - 国债期货早盘低开后下行，午后低位企稳，尾盘回升跌幅收窄，长端受明显影响，10Y、30Y活跃券收益率均上行2bp以上 [1] - 公开市场到期5448亿逆回购，新做1120亿，净回笼4328亿元，资金利率小幅上行，DR001和隔夜匿名从上周1.25%回到1.3%，交易所隔夜在1.45%附近 [1] 日内消息 - 杭州市司法局征求《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》意见，将具身智能机器人产业纳入全市政策支持框架，规范产业高质量发展路径 [2] 行情研判 - 债市受商品行情压制，A股对反内卷反应有限，相关板块表现不强，资金中枢反复和对周末通胀数据理解分歧使多头情绪不坚定 [3] - 债基总体净申购，主要是混合型债基，中长久期纯债转为净赎回但压力不大 [3] 数据一览 |合约|2025-08-11价格|2025-08-08价格|今日涨跌|上周同期价格|合约持仓(手）|2025-08-11持仓|2025-08-08持仓|今日持仓涨跌|上周同期持仓| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |TS2509|102.354|102.37|-0.016|102.354|TS合约持仓(手）|105420|106938|-1518|47827| |TF2509|105.72|105.82|-0.1|105.715|TF合约持仓(手）|178459|179748|-1289|189065| |T2509|108.465|108.61|-0.145|108.485|T合约持仓(手）|238036|237318|718|232949| |TL2509|118.51|119.25|-0.74|119.25|TL合约持仓(手）|153972|152566|1406|157078| |TS基差（CTD)|0.03|0.0187|0.0113|0.0076|TS主力成交（手）|34103|26388|7715|36387| |TF基差（CTD)|0.0714|0.0463|0.0251|0.0286|TF主力成交（手）|56309|48873|7436|62616| |T基差（CTD)|0.0676|0.0524|0.0152|0.0669|T主力成交（手）|76606|59254|17352|77910| |TL基差（CTD）|0.291|0.265|0.026|0.0669|TL主力成交（手）|111356|88744|22612|122755| |DR001|1.3116|1.3151|-0.0035|-0.0023|DR001成交（亿元）|28657.1057|28839.0677|-181.962|26069.7141| |DR007|1.4251|1.4515|-0.0264|0.0009|DR007成交（亿元）|832.4162|730.6164|101.7998|838.0317| |DR014|1.4722|1.4939|-0.0217|-0.0613|DR014成交（亿元）|138.5787|119.5696|19.0091|76.91| [4]