投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][2][24] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为23/20/17倍 [3][24] 业绩表现 - 2025年上半年营收11.21亿元（同比+0.04%），归母净利润3.68亿元（同比+17.17%），扣非净利润3.61亿元（同比+22.76%） [1] - 2025年上半年毛利率55.49%（同比+7.73pct），净利率33.34%（同比+4.94pct） [1] - 2025Q2营收6.12亿元（同比-8.64%，环比+20.06%），扣非净利润2.03亿元（同比+20.97%，环比+28.50%） [17] 业务结构 - 电力设备收入9.59亿元（同比+15.29%），毛利率60.48%（同比+0.88pct），其中海外出口收入3.11亿元（同比+45.21%） [2][19] - 数控设备收入1.11亿元（同比+41.49%），出口收入0.51亿元（同比+219.28%） [2][19] - 海外业务占比提升至18.53%（同比+5.54pct） [2][19] 海外布局 - 印尼工厂投产，新加坡国际总部运营，形成东南亚全链条服务闭环 [2][19] - 土耳其工厂已建立，美国、巴西、中东等地部署销售团队 [2][19] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润7.19/8.18/9.73亿元，对应EPS 0.69/0.80/0.91元 [3][24][26] - 2025E营收27.14亿元（同比+16.9%），净利润7.19亿元（同比+17.0%） [4][26] - ROE持续提升，2025E达21.9%（2023年为16.2%） [4][26] 估值比较 - 当前PE 26.6倍（2024A），低于可比公司思源电气（30.3倍）和金盘科技（36.3倍） [25] - 2025E PB 4.79倍，EV/EBITDA 18.8倍 [4][26]