公司研究-中国移动 - 2025年上半年营业收入5438亿元，服务收入4670亿元（YoY+0.7%），归母净利润842亿元（YoY+5.0%）[6] - 数字化转型收入1569亿元（YoY+6.6%），占主营业务收入33.6%（YoY+1.9pct）[6] - 5G网络客户达5.99亿户，渗透率59.6%，移动ARPU为49.5元（YoY-2.9%）[7] - 政企市场收入1182亿元（YoY+5.6%），5G专网收入61亿元（YoY+57.8%）[7] - 目标价上调至116港元，基于2025年16倍PE估值，维持"买入"评级[9] 公司研究-华虹半导体 - 2Q25收入5.66亿美元（YoY+18.3%），毛利率10.9%高于指引上限，股东净利润0.08亿美元（YoY+19.2%）[21] - 嵌入式非易失存储收入环比+8.3%，模拟及电源收入同比+59.3%[15] - 预计2025年晶圆代工均价438美元，毛利率12.1%[15] - 目标价提升至54港元，对应2025年1.8倍市净率[20] 公司研究-超威半导体 - 2025Q2营收76.9亿美元（YoY+31.7%），Non-GAAP净利润7.8亿美元[25] - 预计2025年AI GPU销售额80亿美元（YoY+59.1%），2026年达151亿美元[26] - 客户端业务收入25亿美元（YoY+67.5%），台式机市占率34.4%（环比+6.4pct）[27] - 目标价200美元，对应2026年25.5倍PE[30] 公司研究-宁德时代 - 2025上半年营收1788.86亿元（YoY+7.27%），归母净利润304.85亿元（YoY+33.33%）[33] - 动力电池全球市占率38.1%（YoY+0.6pct），出货量超215GWh（YoY+30%）[34] - 储能电池出货量60GWh（YoY+30%），毛利率25.52%[35] - 目标价456港元，对应2026年25倍PE[40] 行业评论-科技 - AI服务器PCB需求激增，正交背板方案单板价值量20-30万元[44] - 国产液冷厂商进入Meta供应链，预计份额5-8%[46] - 模拟芯片晶圆厂产能利用率维持高位，终端价格涨幅10-20%[49] - 建议关注国产算力硬件产业链如寒武纪、中芯国际等[47]