报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松，需求回落，价格继续承压，操作上建议纯碱主力考虑买入看跌期权 [2] - 玻璃主力合约建议逢低布局多单，后续市场交易更多是政策预期，需注意操作风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1409元/吨，环比涨64元/吨；玻璃主力合约收盘价1073元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 纯碱主力合约持仓量1125754手，环比增57378手；玻璃主力合约持仓量874297手，环比减142973手 [2] - 纯碱前20名净持仓 -365346，环比减3429；玻璃前20名净持仓 -249970，环比增18375 [2] - 纯碱交易所仓单7715吨，环比持平；玻璃交易所仓单3543吨，环比增25吨 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差 -94，环比降11；玻璃合约9月 - 1月价差 -151，环比降18 [2] - 纯碱基差 -110元/吨，环比降35元/吨；玻璃基差15元/吨，环比降17元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1235元/吨，环比持平；华中重碱1325元/吨，环比持平 [2] - 华东轻碱1270元/吨，环比降5元/吨；华中轻碱1220元/吨，环比降10元/吨 [2] - 沙河玻璃大板1100元/吨，环比持平；华中玻璃大板1150元/吨，环比降20元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率85.41%，环比涨5.14%；浮法玻璃企业开工率73%，环比降2% [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年，环比持平；玻璃在产生产线条数223条，环比增1条 [2] - 纯碱企业库存187.62万吨，环比增1.11万吨；玻璃企业库存6184.7万重箱，环比增234.8万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米，环比增7180.71万平米；房地产竣工面积累计值22566.61万平米，环比增4181.47万平米 [2] 行业消息 - 财政部、税务总局就《中华人民共和国增值税法实施条例（征求意见稿）》公开征求意见 [2] - 中央结算公司简化境外央行类机构开户材料，即日起不再要求其提供协议签署承诺书 [2] - 外交部回应美方延长关税暂停期限问题，希望美方同中方按两国元首通话共识争取积极成果 [2] - 《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准将于2026年2月1日起实施 [2] - 暑运启动以来，全国铁路累计发送旅客5.99亿人次，同比增长3.9% [2] - 中汽协称7月汽车产销环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7% [2] 观点总结 - 纯碱方面，供应端开工率和产量上涨，短期供应宽松，利润下滑预计影响产量，天然碱法将替代落后产能；需求端玻璃产量底部回升，光伏玻璃持平；企业库存上行，去库反复；预计供给宽松，需求回落，价格承压，警惕冲高回落 [2] - 玻璃方面，供应端产线冷修减少，产量底部回升，预计下周继续回升；需求端地产低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购刚需为主，汽车玻璃厂备货增加难抵地产需求疲软，临近旺季有补库预期；预计主力合约切换后价格回落，基差正常 [2]