报告行业投资评级 - 建议轻仓做多 [2] 报告的核心观点 - 因钢价上涨及原料成本涨幅较弱，预计8月钢厂产量增加；下游传统消费淡季尾声，“金九银十”旺季乐观预期，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放；近期钢价上涨，下游按需采购为主，国内去库有所放缓，现货升水持稳；技术面持仓增量价格上涨，多头氛围偏强，关注MA10支撑 [2] 各目录总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13200元/吨，环比-25；09 - 10月合约价差-75元/吨，环比5；期货前20名持仓净买单量-17852手，环比-474；主力合约持仓量143674手；仓单数量103940吨，环比904 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13800元/吨，环比150；废不锈钢304无锡市场价9700元/吨，环比100；SS主力合约基差220元/吨，环比75 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.26万金属吨，环比-0.13；精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比-472.3；镍铁月进口量104.14万吨，环比19.32；SMM1镍现货价123500元/吨，环比650；全国镍铁（7 - 10%）平均价925元/镍点，环比5；中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.4万吨，环比-4.07；300系不锈钢合计库存59.29万吨，环比-1.51；不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米，环比7180.71；挖掘机当月产量2.68万台，环比0.1；大中型拖拉机月产量2.17万台，环比-0.29；小型拖拉机当月产量1万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望今年秋季宣布人选；7月我国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，出口22.5万辆，同比增长1.2倍；印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显，近期镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2]