指数与商品表现 - 恒生指数(HSI)最新收盘24,907点，单日涨幅0.2%，年初至今涨幅24.2% [1] - 黄金价格报3,342美元/盎司，年初至今上涨27.4%，但单日下跌1.6% [2] - 波罗的海干散货指数(BDI)报2,008点，年初至今涨幅达101.4% [2] 宏观经济数据 - 美国7月CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.3%，高于预期的2.7%和0.2% [3] - 美国PPI最终需求同比上涨2.5%，环比上涨0.2% [3] - 美国初请失业金人数为22.5万人，略高于预期的22.6万人 [3] 公司研究 - 丘钛科技(1478 HK) - 投资评级：买入，目标价从11.6港元上调至16.4港元 [5][6] - 2025年上半年净利润达3.08亿元人民币，同比增长168%，毛利率创7.4%的纪录新高 [5] - 非智能手机业务(物联网及汽车模组)贡献摄像头模组总营收的23.9%，成为新增长引擎 [6] - 估值基于2026年预测市盈率22倍 [6] 公司研究 - 康师傅控股(322 HK) - 投资评级：买入，目标价13.80港元 [13][15] - 2025年上半年总收入同比下降2.7%至400.92亿元人民币，但经调整净利润同比增长12.0%至21.12亿元人民币 [13] - 毛利率提升1.8个百分点至34.5%，主要受益于原材料成本下降和生产效率提升 [14] - 当前股息率具吸引力，2025年预估股息率超过7% [15] 行业研究 - 中国房地产 - 北京进一步放松五环外限购政策，并提升公积金贷款额度 [9] - 政策放松反映北京房价面临较大下行压力 [9] - 与去年"9.26"政策相比，此次放松缺乏中央层面的全面政策指引 [10] - 预计"一城一策"将帮助市场逐步调整至新的可持续平衡 [10]