报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内民生政策推进方向明确，但需求修复需政策合力，经济有下行压力时增量政策或发力，中美关税延期，海外市场对美国降息预期升温，市场更担忧美国经济而非通胀[1] - 股指短期谨慎乐观但需警惕回调，科技概念或偏强；债市受压制但调整有边界；集运期价延续震荡或略偏回落[5][6][8] - 黄金白银中长线或偏多，短线偏弱但止跌；铜建议低位采购；铝产业链各品种震荡；镍和不锈钢短期震荡；锡小幅抬升；碳酸锂宽幅震荡，中长期逢高布空；工业硅宽幅震荡，多晶硅关注产业政策[11][13][15][18][19][21] - 螺纹钢热卷震荡偏强；铁矿石追高需注意风险；焦煤焦炭中长期走势不悲观；硅铁和硅锰回调后轻仓试多[23][24][26][29] - 原油关注“川普会”进展，警惕下行风险；LPG保持宽松；PTA - PX逢低做扩加工费；MEG - 瓶片区间操作；甲醇09偏弱；PP和PE跟随宏观情绪波动；PVC空配；纯苯苯乙烯震荡偏强；燃料油疲软；低硫燃料油企稳；沥青跟随成本端弱势震荡；尿素震荡偏弱；玻璃纯碱烧碱关注成本端和市场情绪；纸浆震荡上行；原木逢低做多和正套；丙烯关注装置情况[32][34][36][38][39][43][45][48][50][51][52][54][57][58][60] - 生猪逢高沽空和布局反套；油料逢低做多远月双粕；油脂继续偏强；玉米淀粉震荡偏弱；棉花偏强运行；白糖跟随外盘回升；鸡蛋谨慎观望或逢高沽空；苹果维持强势；红枣短期偏强但不宜追高[61][63][64][65][67][68][69][71][72][73] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：美国7月CPI同比2.7%低于预期，核心CPI增速升至2月来最高，市场对美国降息预期升温，国内民生政策推进但需求修复需时间，经济有下行压力时增量政策或发力，中美关税延期[1] - 人民币汇率：短期美元兑人民币即期汇率有望在7.16 - 7.22区间内获得支撑，波动中枢大概率锚定于7.20一线下方，市场对美国降息预期升温影响汇率[1][3] - 股指：昨日股指上行但下跌家数多、期指缩量，乐观情绪衰减，美国通胀数据带动美股上扬或支撑A股，短期谨慎乐观但需警惕回调，科技概念或偏强[5] - 国债：债市受股债跷跷板效应影响，当前A股表现强劲对债市有压制，但债市调整有边界，交易盘可逢低布局下季合约[6] - 集运：中美24%关税暂停影响偏中性，期价延续震荡，预计后市震荡偏回落或延续震荡，中期可能略偏回落[8] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：美通胀数据推升9月降息预期，但可能影响后续降息节奏，风险偏好回升下贵金属表现平淡，中长线或偏多，短线偏弱但止跌[9][11] - 铜：沪铜指数低开高走，巴里克矿业为巴基斯坦项目融资，下游对关税需求负反馈迟疑，铜价支撑上移，建议低位采购[12][13] - 铝产业链：沪铝基本面变化不大，短期高位震荡，中期旺季有上行动力；氧化铝基本面弱，供应过剩，警惕高位回落；铸造铝合金基本面较好，可考虑套利操作[14][15] - 镍，不锈钢：短期延续震荡，矿端支撑削弱，镍铁支撑延续，不锈钢受成本支撑[15][16] - 锡：沪锡指数小幅抬升，缅甸锡矿复工复产预期推迟及Bisie锡矿减产推升锡价，小幅抬升[17][18] - 碳酸锂：期货主力合约高开低走，市场情绪旺，预计宽幅震荡，中长期逢高布空[19] - 工业硅&多晶硅：工业硅期货窄幅震荡，多晶硅期货变动，工业硅宽幅震荡，多晶硅基本面宽松，关注产业政策[20][21] 黑色 - 螺纹钢热卷：限产消息发酵，供应收缩预期强，需求端出口有好转但价格倒挂，短期震荡偏强，需验证旺季需求承接力[23] - 铁矿石：01合约大涨，块矿溢价走高，处于季节性最高位，限产对粉矿偏利空，期货估值偏高，追高需注意风险[23][24] - 焦煤焦炭：供应缩减预期强化，焦煤远月减产预期增强，焦炭现货提涨落地，对中长期走势不悲观，关注宏观风险事件[25][26][27] - 硅铁&硅锰：上涨动力减弱，短期内可能回调，成本利润端和供需端有变化，建议回调后轻仓试多[26][27][29] 能化 - 原油：盘面再度收跌，EIA下调油价预期，基本面主导市场，随季节性需求转弱，供应过剩风险加剧，关注“川普会”进展[30][32] - LPG：仓单增加，供应宽松，需求变动不大，库存厂库去库、港口库存高位震荡，整体保持宽松局面[33][34] - PTA - PX：PX部分装置提负，PTA装置降负检修，产业链利润向上集中，TA加工费下探，逢低做扩PTA加工费[34][35][36] - MEG - 瓶片：华东港口库存增加，乙二醇区间操作，瓶片加工费区间操作[37][38][39] - 甲醇：09合约港口到港多、库存压力大，内地偏强，09基本面偏弱，关注下游抵抗行为和港口 - 内地价差[39][40] - PP：供需格局变化不大，跟随宏观情绪波动，关注需求端和成本端[41][43] - PE：转向供需双增格局，跟随宏观情绪波动，关注需求回归程度和成本端[44][45] - PVC：开工率反弹，需求一般，出口预期下调，库存累库，空配对待[45][46][47] - 纯苯苯乙烯：纯苯供应增加、需求下游有变动，库存下降，震荡看待；苯乙烯供应充足、需求刚需，库存减少，单边观望，做缩价差[47][48][49] - 燃料油：供应改善，需求有回升和提振，库存高位盘整，短期驱动向下[50] - 低硫燃料油：供应低位，需求疲软，库存新加坡累库，短期裂解下跌后企稳，盘面受压制[50] - 沥青：跟随成本端弱势震荡，供给平稳，需求受降雨和资金影响，库存厂库压力小、社库去库慢[51] - 尿素：震荡偏弱，出口消息影响价格，需求端有支撑但农业需求减弱[52] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供应高位，需求偏弱，库存新高，关注碱厂降价；玻璃供应暂稳，需求弱平衡，关注政策；烧碱供应回升，关注旺季需求和供应压力[52][54][56] - 纸浆：震荡上行，成本上涨、市场交投改善，建议远月合约逢低轻仓做多[57] - 原木：09合约逢低做多，09 - 11合约择时正套，价格围绕交割成本，关注仓单和库存[57][58] - 丙烯：现货市场涨跌不一，供应维持高位，需求变化不大，关注装置情况[58][60] 农产品 - 生猪：现货博弈增强，供应压力大，需求疲软，7、8月出栏或为低位，逢高沽空和布局反套[61] - 油料：外盘美豆报告偏利多，内盘豆粕近月下跌空间有限，菜系受反倾销关税影响，逢低做多远月双粕[63][64] - 油脂：棕榈油、豆油、菜油受报告和政策影响偏强运行[64][65] - 玉米&淀粉：震荡偏弱，等待新粮上市，东北玉米市场弱势，华北价格有调整[65][67] - 棉花：USDA下调期末库存，支撑棉价反弹，国内新棉长势良好，下游需求有变化，棉价或偏强运行[68] - 白糖：跟随外盘转强，巴西出口增加，印度计划出口，国内进口有变化[68][69] - 鸡蛋：破位下行，产能宽松，供给压力大，建议谨慎观望或逢高沽空、布局反套[70][71] - 苹果：维持强势，期货上涨，现货走货受时令水果和农忙影响，新季苹果上市价格好[72] - 红枣：减产情绪发酵，新季灰枣坐果情况尚可，关注天气和下游备货，短期偏强但不宜追高[73]