报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线偏弱但有所止跌 操作上仍维持回调做多思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周二贵金属市场整体震荡，美通胀数据推升9月降息预期，但可能影响后面降息节奏，且风险偏好回升下贵金属表现相对平淡 [2] - 周边资产表现为美指下跌，美债收益率短跌长升，原油下跌，比特币上涨，美股与上证上涨，欧股震荡，南华有色金属指数偏强运行 [2] - COMEX黄金2512合约收报3399.6美元/盎司，-0.15%；美白银2509合约收报于37.94美元/盎司，+0.4%；SHFE黄金2510主力合约776.04元/克，-1.12%；SHFE白银2510合约9187元/千克，-0.62% [2] - 7月美CPI环比上涨0.2%，符合预期，同比涨2.7%，低于预期2.8%；核心CPI环比涨0.3%，符合预期，前值0.2%，同比涨3.1%，高于预期3.0%和前值2.9%，为2月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动 [2] - 数据后交易员大幅提高了对美联储9月降息的预期，解读为7月CPI数据整体温和；美联储传声筒Nick Timiraos表示，7月份的CPI数据并非“无通胀”，但其火热程度可能还不足以阻止9月份的降息 [2] 降息预期与基金持仓 - 9月降息预期升温，据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变的概率为6.6%，降息25个基点的概率为93.4%；10月维持利率不变的概率为2.4%，累计降息25个基点的概率为37.7%，累计降息50个基点的概率为59.9%；12月维持利率不变的概率0.4%，累计降息25个基点的概率为8.2%，累计降息50个基点的概率为41.4%，累计降息75个基点的概率为50% [3] - SPDR黄金ETF持仓维持在964.22吨；iShares白银ETF持仓日度增加40.96吨至15099.56吨 [3] - SHFE银库存日减0.8吨至1151.2吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨 [3] 本周关注 - 本周数据总体清淡，事件方面主要关注密集美联储官员讲话，周三19：30，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周四01：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币政策发表讲话，01：30，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话 [4] 南华观点 - 中长线或偏多，短线偏弱但有所止跌，伦敦金支撑下移至3330，强支撑3300，阻力3350，3400，然后3450，及前高3500；伦敦银支撑下移至37.5附近，然后37整数关口，阻力38，38.5阻力，然后39.5 - 40区域；操作上仍维持回调做多思路 [5] 贵金属期现价格表 - SHFE黄金主连最新价776.04元/克，日涨跌-3.44，日涨跌幅-0.44% [6] - SGX黄金TD最新价773.17元/克，日涨跌-2.69，日涨跌幅-0.35% [7] - CME黄金主力最新价3399.6美元/盎司，日涨跌5.9，日涨跌幅0.17% [7] - SHFE白银主连最新价9187元/千克，日涨跌-23，日涨跌幅-0.25% [7] - SGX白银TD最新价9163元/千克，日涨跌-10，日涨跌幅-0.11% [7] - CME白银主力最新价37.645美元/盎司，日涨跌-0.865，日涨跌幅-2.25% [7] - SHFE - TD黄金最新价2.87元/克，日涨跌-0.75，日涨跌幅-20.72% [7] - SHFE - TD白银最新价24元/千克，日涨跌-13，日涨跌幅27.59% [7] - CME金银比最新价90.3068，日涨跌0.1567，日涨跌幅0.17% [7] 库存持仓表 - SHFE金库存最新价36045千克，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - CME金库存最新价1201.1239吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - SHFE金持仓最新价204736手，日涨跌-6908，日涨跌幅-3.26% [15] - SPDR金持仓最新价964.22吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - SHFE银库存最新价1151.209吨，日涨跌-0.753，日涨跌幅-0.07% [15] - CME银库存最新价15770.777吨，日涨跌18.6651，日涨跌幅0.12% [15] - SGX银库存最新价1304.46吨，日涨跌-64.485，日涨跌幅-4.71% [15] - SHFE银持仓最新价349123手，日涨跌-9578，日涨跌幅-2.67% [15] - SLV银持仓最新价15099.560424吨，日涨跌40.96，日涨跌幅0.27% [15] 股债商汇总览 - 美元指数最新值98.0624，日涨跌-0.4323，日涨跌幅-0.44% [19] - 美元兑人民币最新值7.1852，日涨跌-0.0084，日涨跌幅-0.12% [19] - 道琼斯工业指数最新值44458.61点，日涨跌483.52，日涨跌幅1.1% [19] - WTI原油现货最新价63.96美元/桶，日涨跌0.08，日涨跌幅0.13% [19] - LmeS铜03最新价9840美元/吨，日涨跌113.5，日涨跌幅1.17% [19] - 10Y美债收益率最新值4.29%，日涨跌0.02，日涨跌幅0.47% [19] - 10Y美实际利率最新值1.91%，日涨跌0.04，日涨跌幅2.14% [19] - 10 - 2Y美债息差最新值0.57%，日涨跌0.06，日涨跌幅11.76% [19]