报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国内油厂开机率偏高、豆粕累库压制价格，但四季度买船不确定给远期市场支撑；近月菜籽到港少、水产养殖旺季提升需求，且对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期；盘面自高位回落、波动加大，仍维持偏多思路 [2][3] - 菜油方面国际上加拿大菜籽丰产前景好且反倾销措施或影响其出口，马来西亚棕榈油库存低于预期、印尼提高生物柴油掺混率提振马棕；国内油脂消费淡季、植物油供给宽松牵制价格，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少降低供应压力，且对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应；盘面高位回落、波动加大，仍以偏多参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9840元/吨，环比 - 224元/吨；主力合约持仓量301480手，环比增加18815手；前20名净买单量15064手，环比增加850手；仓单数量3487张 [2] - 菜粕期货收盘价2686元/吨，环比 - 37元/吨；主力合约持仓量115197手，环比减少63472手；前20名净买单量14580手，环比减少2813手；仓单数量9821张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价660.3加元/吨，环比增加9.6加元/吨；油菜籽期货收盘价5044元/吨，环比 - 92元/吨 [2] 现货市场 - 菜油江苏现货价10260元/吨，环比增加500元/吨；平均价10325元/吨，环比增加500元/吨；菜油主力合约基差196元/吨，环比增加238元/吨 [2] - 菜粕南通现货价2600元/吨，环比 - 60元/吨；菜粕主力合约基差 - 86元/吨，环比 - 23元/吨 [2] - 菜籽江苏盐城现货价5700元/吨，环比 - 300元/吨；油粕比3.79，环比增加0.06 [2] - 四级豆油南京现货价8840元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1420元/吨，环比增加330元/吨 [2] - 棕榈油（24度）广东现货价9380元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差880元/吨，环比增加380元/吨 [2] - 豆粕张家港现货价3090元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差490元/吨，环比增加60元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增加0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比 - 15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润821元/吨，环比增加366元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比增加5万吨；进口油菜籽周度开机率16.84%，环比增加0.32% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增加4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增加7.56万吨 [2] - 沿海地区菜油库存11万吨，环比增加0.35万吨；沿海地区菜粕库存3.2万吨，环比增加0.5万吨 [2] - 华东地区菜油库存54.92万吨，环比 - 0.58万吨；华东地区菜粕库存33.25万吨，环比增加0.68万吨 [2] - 广西地区菜油库存5.5万吨，环比 - 0.2万吨；华南地区菜粕库存21万吨，环比 - 1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量3.47万吨，环比增加1.77万吨；菜粕周度提货量2.72万吨，环比 - 0.15万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2937.7万吨，环比增加175.6万吨；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比增加129.4亿元 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增加41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率13.22%，环比 - 14.17%；平值看跌期权隐含波动率27.39%，环比 - 1.71% [2] - 菜粕20日历史波动率24.96%，环比增加1.77%；60日历史波动率18.9%，环比增加0.71% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率5.11%，环比 - 14.04%；平值看跌期权隐含波动率19.15%，环比增加2.5% [2] - 菜油20日历史波动率16.4%，环比增加2.5%；60日历史波动率13.95%，环比增加1.06% [2] 行业消息 - 8月13日洲际交易所油菜籽期货反弹，11月合约收高9.50加元至659.80加元/吨，1月合约上涨9.70加元至672.80加元/吨，因美国大豆和豆油期货走高 [2] - 美国农业部8月供需报告显示2025/26年度美豆收割面积预估8010万英亩低于7月，单产53.6蒲式耳/英亩高于预期和7月预估，产量预估42.92亿蒲式耳低于7月，期末库存预估下调2000万蒲式耳至2.9亿蒲式耳为三年最低，报告整体利多 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [3]