报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国债现券收益率集体走强，国债期货集体走弱，央行持续净回笼，DR007加权利率小幅回升至1.47%附近震荡 [2] - 国内7月金融数据结构分化，社融同比增速连续3个月回升，信贷边际走弱，新增贷款转负；扩内需政策效应显现，7月核心CPI同比持续回升，PPI环比降幅收窄；7月出口增速持续回升，外贸保持韧性 [2] - 消息面上，财政部推出双贴息政策，或带动内需扩张；中美关税暂缓期继续延长90天，美国7月CPI同比持平低于预期，市场预计美联储9月降息概率高于90% [2] - 近期权益强势，交易盘集中减持债券，利率债超长端抛压显著，当前债市仍锚定权益波动，股债波动联动性或将进一步增强，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.325，环比-0.12%，成交量98705，环比增加5478；TF主力收盘价105.665，环比-0.08%，成交量69601，环比增加4113；TS主力收盘价102.348，环比-0.02%，成交量39613，环比减少1961；TL主力收盘价117.880，环比-0.36%，成交量149979，环比增加16673 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差-0.42，环比-0.03；T2512 - 2509价差-0.11，环比-0.02；TF2512 - 2509价差0.00，环比-0.02；TS2512 - 2509价差0.03，环比-0.01 [2] - T09 - TL09价差-9.55，环比0.28；TF09 - T09价差-2.66，环比0.03；TS09 - T09价差-5.98，环比0.09；TS09 - TF09价差-3.32，环比0.06 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量125366，环比减少13223；TF主力持仓量94193，环比减少6780；TS主力持仓量68736，环比减少2945；TL主力持仓量72378，环比减少8709 [2] - T前20名多头189223，环比减少4785，空头186516，环比减少6528，净空仓-2707，环比增加1743；TF前20名多头139955，环比减少1376，空头150565，环比减少2907，净空仓10610，环比减少1531；TS前20名多头79983，环比增加1228，空头86030，环比减少862，净空仓6047，环比减少2090；TL前20名多头113126，环比减少3194，空头111291，环比减少2573，净空仓-1835，环比减少621 [2] 前二CTD（净价） - 220010.IB(6y）净价106.9484，环比-0.0853；250007.IB(6y）净价99.0955，环比-0.1408；240020.IB(4y)净价100.669，环比-0.0508；240020.IB(4y)净价100.8844，环比-0.0463 [2] - 250006.IB(1.7y)净价100.2928，环比-0.0084；220007.IB(2y)净价101.8233，环比-0.0030；210005.IB(17y)净价132.8364，环比-0.7170；210014.IB(18y)净价129.5083，环比-0.5966 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3525，环比-0.45bp；3y收益率1.4050，环比-1.50bp；5y收益率1.5575，环比-1.00bp；7y收益率1.6580，环比-0.86bp；10y收益率1.7200，环比-0.75bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.4335，环比1.97bp；Shibor隔夜利率1.3150，环比0.00bp；银质押7天利率1.4750，环比-0.50bp；Shibor7天利率1.4260，环比-0.80bp [2] - 银质押14天利率1.5000，环比0.00bp；Shibor14天利率1.4920，环比1.90bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比0.00bp；5y利率3.5，环比0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模1287亿，到期规模1607亿，利率1.4%，期限7天，净回笼320亿 [2] 行业消息 - 2025年7月社会融资增量为1.16万亿元，同比多增3893亿元；7月新增人民币贷款-500亿元，同比多减3100亿元；M2同比增速为8.8%，前值8.3%，M1同比5.6%，前值4.6%，M0同比11.8% [2] - 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持约8400个项目，带动总投资超过1万亿元 [2] - 2025年8月18日上午9:00至9:30将进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（八期）招投标，操作量1200亿元，期限1个月（28天） [2] 重点关注 - 8月14日20:30关注美国至8月9日当周初请失业金人数（万人） [3] - 8月15日20:30关注美国7月零售销售月率 [3]