行业投资评级 - 核电全产业链已进入业绩释放窗口期，产业链逻辑由主题交易向基本面驱动切换 [5] - 欧美电网难以支持工业回流、AI数据中心建设及电气化需求，美国长期基础设施建设需求强劲 [5] - 天然气市场供需格局趋于平衡，航空航天业稳健复苏且国防支出增加 [5][6] 核心观点 全球基建与建筑装备 - Brookfield预计未来十年全球AI基础设施投资将超7万亿美元，其中芯片占4万亿、数据中心2万亿、电力与输电5000亿 [1][16] - 美国PJM启动快速通道制定数据中心接入规则，计划年底前提交FERC批准 [1][50] - 2024年底AI数据中心容量达7GW，2034年增至82GW；GPU数量从700万增至4500万 [16] 全球电气与智能装备 - 美国2025年6月燃气轮机价格指数同比+1.3%，环比-3.5%；电力变压器价格指数同比+2.34% [2] - 韩国2025年6月变压器出口2.99亿美元，同比+45.75%，高压变压器出口同比+122.53% [2][38] - 中国2025年6月变压器出口54.1亿元，同比+48%，北美地区16千伏安以上变压器出口同比+110.6% [2][34] - 2024年全球机器人安装量54.1万台，汽车行业占比25%，电子行业占比23% [29][32] 全球能源工业 - 美国本周电力现货均价环比+66.89%至71.52美元/MWh，新英格兰州最高达130.33美元/MWh [65][66] - 亨利枢纽天然气现货价周环比+5.5%至3.05美元/百万英热，WTI原油期货价环比-3.0%至64.22美元/桶 [3][104] - 美国计划2050年核电产能翻两番，2028年达81GW，2029年达128GW [46][56] - Constellation重启三哩岛核电站为微软AI数据中心供电，预计投资16亿美元 [48] 全球新材料 - 2025年7月铀现货价71.10美元/磅，环比-9.4%，俄罗斯占美国浓缩铀供应33% [107][109] - 氧化镝均价1615元/千克（环比-1.5%），氧化铽均价7025元/千克（环比-1.3%） [3][115] - 美国钢管价格指数同比+6.56%，钛合金价格指数同比+8.93% [3][117][119] 全球国防与航空航天 - 美国飞机发动机零部件价格指数同比+3.6%，国防支出价格指数同比+2.4% [4][125] - 特朗普政府推动军事现代化，BAE Systems、Howmet Aerospace等公司受益 [5] 投资建议 重点推荐领域 - AI能耗运营商：Entergy、Talen Energy、Constellation Energy、Vistra [5] - 能源装备：NuScale Power、Oklo、Centrus Energy、Cameco [5] - 电网基建：GE Vernova、Siemens Energy、三菱重工 [5] - 工业机器人：ABB [5] - 天然气：WMB、KMI、尼索思 [5] - 航空航天：BAE Systems、Howmet Aerospace、Loar Holdings、赛峰、雷神技术 [5][6] 新兴技术布局 - SMR（小型模块化反应堆）商业化加速，Oklo预计2027-2028年落地项目 [45][46] - 数据中心与核能结合趋势显著，Talen与亚马逊探索SMR部署 [49]