投资评级 - 评级：买入 [5] - 最新收盘价：26.76元 [5] - 总市值：4,229.16亿元 [5] - 自由流通市值：3,579.52亿元 [5] 核心财务数据 - 2025年中报营业总收入68.6亿元，同比+39% [1] - 归母净利润55.7亿元，同比+37% [1] - ROE为6.69%，同比+1.17pct [1] - 利润率64.9%，同比+5.1pct [2] 业务表现 证券业务 - 手续费及佣金收入同比+61%至38.5亿元 [2] - 股基交易市占率4.25%，同比提升0.248pct [3] - 利息净收入同比+39%至14.3亿元 [3] - 融出资金市占率3.17%，同比+0.16pct [3] 基金代销业务 - 营业收入（基金业务为主）同比+4%至15.8亿元 [4] - 权益基金保有规模3838亿元，非货币基金销售规模6260亿元 [4] - 市场偏股类基金月均保有规模8.1万亿元，同比+22% [4] - 新发偏股类基金份额2614亿份，同比+149% [4] 证券投资业务 - 金融资产规模1163.2亿元，同比+28% [8] - 证券投资收入同比-15%至13.9亿元 [8] - 年化投资收益率2.73%，同比-1.20pct [8] 费用管理 - 销售费用同比-7%至1.4亿元 [9] - 研发费用同比-10%至5.0亿元 [9] - 管理费用同比+6%至12.2亿元 [9] 盈利预测与估值 - 2025-2027年营业总收入预测调整至153.4/177.8/196.2亿元 [10] - 2025-2027年EPS预测调整至0.81/0.97/1.14元 [10] - 对应PE分别为33.1/27.7/23.6倍 [10] - 2025-2027年归母净利润预测127.7/152.7/179.3亿元 [12] - 2025-2027年ROE预测15%/15%/16% [12]