投资评级 - 维持"买入"评级，看好公司高速增长及盈利中枢提升 [7][11] 业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润16.50~17.50亿元，同比增长44.63%53.40%（中值17.00亿元，+49.01%）[2][5] - 扣非归母净利润16.1017.10亿元，同比增长44.85%53.85%（中值16.60亿元，+49.35%）[2][5] - 2025Q2单季度归母净利润8.889.88亿元，同比+41.78%~57.75%，环比+16.40%~29.52%（中值9.38亿元，同比+49.77%，环比+22.96%）[11] 核心驱动因素 - AI需求爆发推动业绩增长：高速运算服务器、人工智能等新兴场景对PCB的结构性需求显著 [11] - 技术布局领先：GPU平台产品支持112/224Gbps速率已批量生产，下一代XPU架构产品与客户共同开发 [11] - 网络交换产品升级：112Gbps/Lane交换机批量交付，224Gbps及NPO/CPO架构交换机持续开发 [11] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.26亿元、50.68亿元、61.17亿元，对应PE 28.43倍、20.90倍、17.32倍 [11] - 2025年毛利率预计提升至36%（2024年为35%），净利率达21.5%（2024年19.4%）[18] - 2025年ROE预计26.4%（2024年21.9%），总资产周转率0.77（2024年0.72）[18] 市场表现 - 当前股价55.07元，近12月最高/最低价分别为58.59元/23.58元 [8] - 2024年8月至2025年8月股价累计涨幅达81%，显著跑赢电子设备行业（+46%）及上证指数（+11%）[9]