投资评级 - 维持公司"增持"评级 [4][10] 核心财务表现 - 2025H1营收58.16亿元（同比+0.97%），归母净利润4.36亿元（同比+107.53%），扣非净利润2.92亿元（同比+268.48%）[1] - Q2营收36.86亿元（环比+73.01%），归母净利润3.31亿元（环比+214.49%）[1] - 综合毛利率32.35%（同比+3.7pct），其中家装墙面漆毛利率49.41%（同比+5.5pct）[2] - 净利率7.49%（同比+3.85pct），Q2净利率8.97%（同比+4.56pct）[3] 业务板块分析 - 家装墙面漆销量26.60万吨，营收15.74亿元（同比+8.43%），单吨价格5919元/吨（同比+2.8%）[2] - 工程墙面漆销量53.52万吨，营收17.95亿元（同比-2.26%）[2] - 基材与辅材营收17.32亿元（同比+10.40%），防水卷材营收4.60亿元（同比-28.62%）[2] 费用与现金流 - 期间费用率23.67%（同比-1.57pct），销售/管理/研发/财务费用率分别-0.86/-0.10/-0.22/-0.40pct [3] - 经营性现金流3.51亿元（同比增加3.93亿元），收现比106.7%（同比+7.42pct）[3] - 应收账款35.77亿元（同比-15.20%），减值计提1.01亿元（同比少提0.58亿元）[3] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测132.31/144.36/158.49亿元（同比+9.30%/+9.11%/+9.78%）[4] - 归母净利润预测9.53/11.98/15.07亿元（同比+187.02%/+25.70%/+25.86%）[4] - EPS预测1.29/1.62/2.04元/股，对应PE 35.17/27.98/22.23倍 [4] 市场表现 - 12个月股价区间26.56~54.18元，总市值335.12亿元 [5] - 近1M/3M/12M绝对收益分别为17%/35%/117% [7]