公司评级与目标价 - 投资评级为"买进(Buy)" [8] - 目标价171元，较当前股价147.46元有15.96%上行空间 [1] 业绩表现 - 2025H1营收2.51亿元(YOY+45.8%)，归母净利润0.53亿元(YOY+45.9%)，超预期 [9] - 2Q单季营收1.53亿元创历史新高(YOY+69.5%)，归母净利润0.33亿元(YOY+101.0%) [9] - 谐波减速器业务收入2.0亿元(YOY+34.4%)，机电一体化业务收入0.5亿元(YOY+69.7%) [11] - 国内收入占比87.6%(2.2亿元，YOY+49.2%)，境外收入0.29亿元(YOY+23.7%) [11] 财务指标 - 2025H1毛利率34.8%(同比下降5.6pcts)，2Q单季毛利率35.2%(同比下降3.2pcts) [11] - 期间费用率16.7%(同比下降5.9pcts)，其中研发费用率降幅最大(-5.3pcts) [11] - 2025年预测净利润1.04亿元(YOY+85.79%)，EPS 0.57元，对应PE 260倍 [13][15] 业务布局 - 产品结构中谐波减速器占比78.3%，机电一体化产品16.6%，智能自动化设备3.2% [4] - 成立全资子公司上海绿的研发具身智能机器人核心零部件 [11] - 与南宁宇立合资设立上海哈莫森研发力矩传感器，完善技术生态 [11] 市场表现 - 当前股价147.46元，12个月波动区间58.17-192.64元 [2] - 近一年股价涨幅达111.1%，三个月涨幅25.1%，一个月涨幅14.4% [2] - 机构投资者持股占比22.2%(基金11.0%+一般法人11.2%) [5] 盈利预测 - 上调2025-2027年净利润预测至1.0/1.4/1.9亿元(原预测0.8/1.2/1.5亿元) [15] - 2026年预计营收7.26亿元(YOY+33.2%)，净利润1.41亿元(YOY+35.42%) [13] - 2027年预测EPS 1.05元，对应PE 140.7倍，股息率0.25% [13]