报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂生产利润改善，因钢价上涨及原料成本涨幅弱，预计8月钢厂产量增加 [2] - 需求端下游传统消费淡季尾声，有金九银十旺季乐观预期，叠加财政投资政策利好，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放，持货商出货意愿高，国内市场去库，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓下降价格回调，多头氛围减弱，关注MA20支撑，操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13010元/吨，环比无变化；09 - 10月合约价差 - 75元/吨，环比0.148 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 14994手，环比 - 1580手；主力合约持仓量134400手 [2] - 仓单数量103093吨，环比 - 184吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13800元/吨，环比涨50元/吨；废不锈钢304无锡市场价9650元/吨，环比降50元/吨 [2] - SS主力合约基差285元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.22万金属吨，环比 - 0.04万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比 - 472.3吨；镍铁月进口量104.14万吨，环比增19.32万吨 [2] - SMM1镍现货价121650元/吨，环比涨150元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价930元/镍点，环比涨5元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比 - 2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量169.81万吨，环比 - 4.59万吨；300系不锈钢库存周合计58.27万吨，环比 - 1.02万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比 - 2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.68万台，环比增0.1万台；大中型拖拉机月产量2.17万台，环比 - 0.29万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比 - 0.1万台 [2] 行业消息 - 7月社会消费品零售同比增速放缓至3.7%，汽车类零售总额同比转降；7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，汽车、电子领跑，粗钢、原煤产量下滑 [2] - 1 - 7月全国固定资产投资增长1.6%，民间投资下滑；1 - 7月房地产开发投资同比下降12%，新建商品房销售面积同比下降4% [2] - 中国7月70城房价一线二手房价格环比、同比降幅扩大，各线房价同比降幅收窄；美国7月零售销售环比增长0.5%，连续两月增长，同比涨幅3.9%，6月数据上修至0.9% [2]