报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内旧作供应偏紧支撑棉花价格波动 下游需求疲软限制上方空间 预计维持高位震荡行情 操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14125元/吨 环比涨5元/吨 棉纱主力合约收盘价20155元/吨 环比跌30元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-63829手 环比减3972手 棉纱期货前20名净持仓-421手 环比增34手 [2] - 主力合约持仓量棉花486067手 环比增8447手 棉纱21948手 环比增612手 [2] - 仓单数量棉花7762张 环比减67张 棉纱69张 环比减5张 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15234元/吨 环比涨18元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20720元/吨 环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13558元/吨 环比跌18元/吨 滑准税为14326元/吨 环比跌18元/吨 [2] - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22128元/吨 环比跌3元/吨 纯棉精梳纱32支为24007元/吨 环比跌4元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 较之前增加48.3千公顷 全国棉花产量616万吨 较之前增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5486元/吨 环比减18元/吨 工业库存棉花全国85万吨 环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨 环比增2万吨 棉纱线进口数量当月值110000吨 环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润890元/吨 环比增20元/吨 商业库存棉花全国282.98万吨 环比减62.89万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天 环比增1.52天 库存天数坯布35.46天 环比增2.57天 [2] - 布产量当月值27.79亿米 环比增1.09亿米 产量纱当月值206.5万吨 环比增11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元 环比增168897.7万美元 当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元 环比减58356.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.9% 环比降0.19% 棉花平值看跌期权隐含波动率10.88% 环比降0.18% [2] - 棉花20日历史波动率7.2% 环比增0.19% 棉花60日历史波动率5.64% 环比增0.04% [2] 行业消息 - 中国7月棉花进口量为5万吨 同比减少73.2% 1 - 7月累计进口棉花52万吨 同比减少74.2% [2] - 截止2025年08月15日 棉花商业总库存185.61万吨 环比上周减少15.06万吨 减幅7.50% 其中新疆地区商品棉113.19万吨 周环比减少15.00万吨 减幅11.70% 内地地区商品棉41.89万吨 周环比增加1.49万吨 增幅3.69% [2] - 上周五ICE棉花12月合约收跌0.16% 周一棉花2601合约收涨0.11% 棉纱2511合约收跌0.22% [2] - 8月7日止当周 美国当前市场年度棉花出口销售净增24.2万包 下一年度棉花出口销售净增0.11万包 [2]