报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素处在下有支撑上有压制的格局，09合约预计1650 - 1850震荡，近期农业需求淡季、工业开工负荷下降，受阅兵影响部分企业停产限产、货物运输受限，但中期出口对需求有一定支撑，库存短期难大幅累库，工厂待发订单与库存压力提升使现货报价下降，伴随出口通道放开或有阶段性反弹，农业需求逐渐减弱使下半年基本面承压 [4] - 尿素出口已证实，期货在投机性偏强背景下以阶段性投机定价为主，预计呈现宽幅震荡格局且下方支撑增强；受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 | 品种 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 尿素 | 1650 - 1950 | 27.16% | 62.1% | | 甲醇 | 2200 - 2400 | 20.01% | 51.2% | | 聚丙烯 | 6800 - 7400 | 10.56% | 42.2% | | 塑料 | 6800 - 7400 | 15.24% | 78.5% | [3] 尿素套保策略 库存管理 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 产成品库存偏高，担心尿素价格下跌 | 多 | 做空尿素期货锁定利润，弥补生产成本；买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本 | UR2509、UR2509P1850、UR2509C1950 | 卖出、买入、卖出 | 25%、50% | 1800 - 1950、15 - 20、45 - 60 | [3] 采购管理 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 | 空 | 买入尿素期货提前锁定采购成本；卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌锁定现货尿素买入价格 | UR2509、UR2509P1750 | 买入、卖出 | 50%、75% | 1750 - 1900、20 - 25 | [3]