投资评级 - 报告对法拉电子（600563 SH）维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 新能源领域驱动增长：25H1营收24 99亿元（yoy+18 05%），归母净利润5 69亿元（yoy+18 15%），扣非净利润5 56亿元（yoy+20 72%），主要受益于新能源汽车、光伏及储能领域需求拉动 [5] - 产品竞争力突出：覆盖全系列薄膜电容器，实现金属化薄膜及母排自主研发，柔直工程干式电容器国产化项目首批中标 [6] - 财务表现稳健：25Q2毛利率34 73%（qoq+3 43pct），净利率23 58%（qoq+1 52pct），经营性现金流25H1达12 58亿元 [5][9] 财务预测 盈利预测 - 营收：2025E/2026E/2027E分别为58 56亿元、68 22亿元、78 22亿元（yoy+22 7%/16 5%/14 7%） [3][9] - 归母净利润：2025E/2026E/2027E分别为13 27亿元、16 73亿元、19 15亿元（yoy+27 7%/26 1%/14 4%） [7][9] - EPS：2025E/2026E/2027E分别为5 90元、7 44元、8 51元 [3][9] 估值指标 - PE：2025E/2026E/2027E分别为20倍、15 9倍、13 9倍 [3][7] - ROE：2025E/2026E/2027E分别为20%、20 2%、18 9% [9] 业务亮点 - 市场拓展：新能源领域销售收入持续提升，与全球中高端客户深化合作 [5] - 研发创新：自主供应链体系支持产品迭代，柔直工程国产化项目突破 [6] - 成本控制：降本增效推动净利率提升，25H1净利率22 85%（yoy+0 06pct） [5][9]