公司基本状况 - 总股本为2,42926百万股，流通股本为2,39450百万股 [4] - 当前市价为4469元，总市值为108,56376百万元，流通市值为107,01027百万元 [4] - 2025年8月18日收盘价对应PE为354倍（2025E），PB为65倍（2025E） [4] 投资评级与核心观点 - 投资评级为"买入"（维持） [4] - 核心观点：产品结构持续优化叠加涨价预期，上调2025-2027年归母净利润预测至3063/4527/6142亿元（原预测2704/3455/412亿元） [9] - 成长性驱动因素：AI服务器、算力芯片等高端产品认证突破，覆铜板价格回暖周期开启 [8] 财务表现与预测 - 2025H1营收1268亿元（yoy+3168%），归母净利润1426亿元（yoy+5298%），毛利率2586%（yoy+43pct） [6] - 2025Q2单季营收7069亿元（yoy+3577%），归母净利润863亿元（yoy+5967%），毛利率2685%（yoy+507pct） [6] - 2025E营收预测24,752百万元（yoy+214%），归母净利润3,063百万元（yoy+762%），ROE提升至165% [4][11] 业务亮点 - 覆铜板业务：成功应对原材料涨价压力，通过价格策略调整推动盈利提升 [6] - 子公司生益电子：高附加值产品占比提升，中高端市场优势巩固 [6] - 技术布局：与AI服务器、5G基站、汽车电子等头部客户深度合作，产品获多领域领先制造商认可 [8] 估值与预测调整 - 2025-2027年EPS预测上调至126/186/253元（原未披露具体数值） [9] - 当前股价对应2026E PE为240倍，2027E PE降至177倍 [4] - EV/EBITDA倍数从2025E的103倍降至2027E的57倍 [12]