投资评级 - 维持"买入"评级 [6][2] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收105.23亿元，同比-4.39%；归母净利润1.54亿元，同比+189.51%；扣非归母净利润1.89亿元，同比+598.63% [1][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.74/10.45/13.30亿元，对应增长率218.9%/55.0%/27.3% [2][4] - 2025年预测营业收入25.48亿元（同比+14.5%），毛利率15.3%，ROE 13.4% [4][11] 业务分部表现 继峰分部 - 2025H1收入31.04亿元（同比+24.97%），归母净利润1.16亿元（同比+19.68%） [1] - 乘用车座椅业务营收19.84亿元（同比+121%），当前净亏损0.63亿元（同比多亏0.4亿元）系量产前置费用增加 [2] 格拉默分部 - 2025H1收入76.01亿元（同比-11.89%，主因出售美国TMD公司），归母净利润0.93亿元（同比扭亏为盈，去年同期-0.35亿元） [1] - 通过管理团队调整和激励机制优化实现降本增效 [2] 业务进展与战略 - 乘用车座椅累计定点项目24个（7个已量产，10个预计2025H2量产） [2] - 格拉默整合加速，协同效应助力欧洲市场拓展及全球化布局 [2] 估值指标 - 当前股价对应2025年P/E 22.9倍，P/B 2.9倍，P/S 0.6倍 [4][11] - 2025年预测EPS 0.53元，BVPS 4.24元 [11] 行业与市场表现 - 近一年股价涨幅跑赢行业基准（车身附件及饰件指数）和沪深300 [8]