投资评级 - 维持"买入"评级，6个月评级为买入（维持评级）[6][8] - 当前价格为6.09港元[8] - 预计25-27年收入分别为113亿人民币、128亿人民币、145亿人民币[6] - 预计25-27年归母净利分别为13亿人民币、14亿人民币、16亿人民币[6] - 对应EPS分别为0.61元/股、0.69元/股、0.79元/股[6] - 对应PE分别为9x、8x、7x[6] 财务表现 - 25H1收入57亿人民币，同比增长11%[1] - 25H1归母净利润8.58亿人民币，同比增长8.6%[1] - 毛利率41.5%，同比提升0.2个百分点[1] - 拟中期派息20.4港仙，派息比率45.0%[1] - 港股总市值12,592.18百万港元[8] - 每股净资产5.33港元[8] - 资产负债率25.56%[8] 产品与研发 - 25H1研发投入占比2.8%[2] - 2025年上半年鞋尖货新品SKU高达230+[2] - 尖货产品全渠道热销1460万+件[2] - 专业竞速跑鞋矩阵助力运动员85次登上领奖台[4] - 约基奇、丁威迪中国行巩固篮球领域专业地位[4] 品牌与营销 - 正式发布第20届亚运会官方体育服饰[3] - 连续五届鼎力支持亚运会[3] - 2025年哈尔滨亚冬会官方合作伙伴[3] - 2026-2029年世界泳联全球合作伙伴[3] 渠道与零售 - 361°品牌全球销售网点7026家[5] - 中国内地门店5669家[5] - 361°儿童全国门店2494家[5] - 全民运动装备站361°超品上半年累计开业门店49家[5] - 海外网点数1350多家，覆盖超60个国家和地区[5] 业务拓展 - 布局滑板、羽毛球、骑行等热门运动领域[4] - 探索新型终端门店形象[5] - 构建零售新业态差异化优势[5]