投资评级 - 维持"推荐"评级，预计2025-2027年PE为18/15/12倍 [3] 核心财务表现 - 2025年H1业绩：营收66.45亿元（同比+22.01%），归母净利润7.69亿元（同比+18.72%），扣非净利润7.2亿元（同比+14.61%）[1] - 2025Q2拆分：营收36.23亿元（同比+23.36%，环比+19.89%），归母净利润3.82亿元（同比+12.68%，环比-1.29%），毛利率23.43%（同比-0.39pct，环比+1.23pcts）[1] - 锂电池结构件业务：H1营收64.14亿元（同比+22.35%），毛利率23.26%（同比持平）[2] 业务亮点 - 产能布局：国内覆盖华东/华南/华中/东北/西北/西南六大区域，海外德国/瑞典/匈牙利基地已投产，拟追加5000万欧元投资匈牙利三期项目 [2] - 新兴领域拓展：联合设立苏州依智灵巧驱动科技公司，布局人形机器人灵巧手细分市场 [3] 盈利预测 - 营收预测：2025-2027年预计149.70/181.99/217.75亿元，同比增速24.4%/21.6%/19.6% [3] - 净利润预测：2025-2027年归母净利润18.52/22.85/27.21亿元，同比增速25.9%/23.4%/19.1% [3] - 盈利能力指标：2025E毛利率23.28%，净利润率12.37%，ROE 13.60% [7] 财务指标趋势 - 成长能力：2025E营收/EBIT/净利润增长率分别为24.44%/20.52%/25.85% [7] - 运营效率：应收账款周转天数从2024A的115.85天降至2027E的90天，存货周转天数稳定在30天 [7] - 偿债能力：流动比率从2024A的2.00提升至2027E的2.59，资产负债率从38.67%降至34.71% [7]