报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，培育壮大服务消费，加力扩大有效投资 [3] - 基本面国内外锌矿进口量上升，加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润修复，生产积极性增加；新增产能释放叠加检修产能复产，供应增长加快；进口亏损扩大，进口锌流入量下降；下游进入需求淡季，加工企业开工率同比下降，锌价下跌，下游逢低按需采购，成交平淡，国内社库累增，现货升水下跌，海外LME库存下降明显，LME锌价支撑国内锌价 [3] - 技术面持仓低位价格调整，跌破MA60，关注22000支撑 [3] - 操作上建议暂时观望，或区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22205元/吨，环比-135；09 - 10月合约价差15元/吨，环比35 [3] - LME三个月锌报价2777美元/吨，环比-19.5；沪锌总持仓量214599手，环比2376 [3] - 沪锌前20名净持仓-3632手，环比-10163；沪锌仓单32538吨，环比0 [3] - 上期所库存76803吨，环比10886；LME库存75850吨，环比-475 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22200元/吨，环比-100；长江有色市场1锌现货价22010元/吨，环比-70 [3] - ZN主力合约基差-5元/吨，环比35；LME锌升贴水(0 - 3)-8.65美元/吨，环比-3.43 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16990元/吨，环比-110；上海85% - 86%破碎锌15850元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比-10.41；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比-0.43；国内精炼锌产量62.8万吨，环比4.5 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比-22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比266.83 [3] - 锌社会库存11.49万吨，环比0.49 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比-13；镀锌板销量234万吨，环比-12 [3] - 房屋新开工面积35206万平方米，环比4841.68；房屋竣工面积25034万平方米，环比2467.39 [3] - 汽车产量251万辆，环比-29.86；空调产量1967.88万台，环比347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率14.45%，环比1.43；锌平值看跌期权隐含波动率14.45%，环比1.43 [3] - 锌平值期权20日历史波动率5.36%，环比-2.39；锌平值期权60日历史波动率13.12%，环比0.09 [3]