报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，国际上加拿大菜籽丰产前景好但中国反倾销措施或影响其出口，美豆报告利多但优良率好有牵制；国内油厂开机率高、豆粕累库压制价格，但四季度买船不确定和近月菜籽到港少、水产旺季需求提升带来支撑，虽豆粕替代优势削弱需求预期，但期价回补缺口后再度走高，维持偏多思路 [2] - 菜油方面，国际上印尼供应扰动和马棕出口数据强给棕榈油上涨动力；国内油脂消费淡季、供给宽松牵制价格，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少、反倾销措施弱化远期供应，菜油高位回落回补缺口，以偏多参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9850元/吨，环比涨24元/吨；菜粕期货收盘价2604元/吨，环比涨14元/吨 [2] - 菜油月间差151元/吨，环比涨5元/吨；菜粕月间价差99元/吨，环比涨13元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量288604手，环比降2034手；菜粕主力合约持仓量437984手，环比涨3654手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量2633手，环比降175手；菜粕期货前20名持仓净买单量2024手，环比涨7061手 [2] - 菜油仓单数量3487张，环比持平；菜粕仓单数量8721张，环比降1100张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价652.7加元/吨，环比降7.8加元/吨；油菜籽期货收盘价4919元/吨，环比降47元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10030元/吨，环比涨130元/吨；南通菜粕现货价2650元/吨，环比持平 [2] - 菜油平均价10095元/吨，环比涨130元/吨；进口油菜籽进口成本价8220.57元/吨，环比降86.21元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比持平；油粕比3.72，环比持平 [2] - 菜油主力合约基差204元/吨，环比涨61元/吨；菜粕主力合约基差46元/吨，环比降14元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8820元/吨，环比降10元/吨；菜豆油现货价差1200元/吨，环比涨80元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9710元/吨，环比涨140元/吨；菜棕油现货价差460元/吨，环比降140元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3070元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差420元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比降15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润596元/吨，环比降27元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率11.94%，环比降4.9% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] - 沿海地区菜油库存10.45万吨，环比降0.55万吨；沿海地区菜粕库存2.55万吨，环比降0.65万吨 [2] - 华东地区菜油库存54.2万吨，环比降0.72万吨；华东地区菜粕库存33.25万吨，环比增0.68万吨 [2] - 广西地区菜油库存5万吨，环比降0.5万吨；华南地区菜粕库存21.8万吨，环比增0.8万吨 [2] - 菜油周度提货量3.76万吨，环比增0.29万吨；菜粕周度提货量3.24万吨，环比增0.52万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2937.7万吨，环比增175.6万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额4707.6亿元，环比增129.4亿元 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.41%，环比增9.19%；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.42%，环比降4.97% [2] - 菜粕20日历史波动率31.1%，环比降0.06%；菜粕60日历史波动率21.29%，环比持平 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.18%，环比降0.34%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.19%，环比降0.31% [2] - 菜油20日历史波动率18.19%，环比增0.05%；菜油60日历史波动率14.69%，环比增0.11% [2] 行业消息 - 8月18日洲际交易所油菜籽期货收跌，交投活跃的11月合约收跌9.20加元，结算价651.70加元/吨；1月合约收跌9.40加元，结算价663.30加元/吨 [2] - 美国农业部下调美豆收获面积，产量和期末库存同步调降，报告利多，但美豆优良率持续良好牵制价格，市场等待ProFarmer巡查结果 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]