投资评级 - 买入（维持）[2] 业绩表现 - 2025H1实现营收5.19亿元，同比+26.48%；归母净利润0.85亿元，同比+18.80%；扣非后归母净利润0.84亿元，同比+18.32%[2] - 2025Q2单季度营收2.97亿元，同比+23.65%，环比+33.73%；归母净利润0.56亿元，同比+2.72%，环比+92.43%[2] - 主营业务收入5.13亿元，同比+25.80%，其中数控刀片/整体刀具业务板块分别实现营收4.49/0.54亿元[3] 盈利能力 - 2025H1毛利率为37.54%，同比降低5.05个百分点；净利率为16.46%，同比降1.07个百分点[3] - 数控刀片/整体刀具毛利率分别为45.36%/-23.6%，较2024年毛利率+0.32/-24.68个百分点[3] - 期间费用率为15.19%，同比下降5.4个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.02/-1.23/-2.79/-0.36个百分点[3] 市场与产品布局 - 海外营收0.28亿元，同比增长20.62%[4] - 面向航空航天、机器人等领域加大刀具研发力度，完成3项刀片型号开发，其中2项已开始测试[4] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入10.10/11.71/13.90亿元，同比+33.01%/+16.03%/+18.62%[5] - 预计归母净利润1.69/2.18/2.74亿元，同比+57.90%/+29.35%/+25.55%，对应PE 34/26/21倍[5] 财务数据 - 最新收盘价66.16元，12个月价格区间38.54-75.50元，流通市值57.67亿元[7] - 2025E营业收入10.10亿元，归母净利润1.69亿元，每股收益1.94元，市盈率34.14倍[11] - 2025E毛利率38.0%，净利率16.7%，净资产收益率11.7%[13]