投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价对应2025-2027年PE为24.8/20.7/17.2倍 [4] 核心财务表现 - 2025H1业绩：收入3.07亿元（同比+17.6%），扣非归母净利润1.00亿元（同比+88.5%）[4] - 2025Q2单季：营收1.51亿元（同比+4.8%），扣非归母净利润0.59亿元（同比+71.4%）[4] - 盈利能力：2025Q2毛利率同比+7.24pct至41.76%，净利率同比+11.46pct [6] - 未来预测：2025-2027年归母净利润预测1.92/2.30/2.76亿元，对应EPS 1.14/1.37/1.64元 [4] 业务驱动因素 - 国内市场：新国标红利持续推动ARA与DHA增长，2025H1为主要驱动力 [5] - 国际市场：2025Q2因高基数（雀巢、达能2024Q2囤货）营收略降，但整体收入连续三季超1.5亿元 [5] - 未来增量：DHA在替代鱼油、健康食品应用领域有望贡献新增量 [5] 资产重组进展 - 欧易生物并购：标的承诺2025-2027年累计净利润不低于2.7亿元（年均0.9亿元），2024年前三季度已实现4319万元 [7] - 协同效应：重组将增强研发实力，加速新品开发与客户价值挖掘 [7] 财务数据摘要 - 成长性：2025E营收同比+27.4%至7.08亿元，归母净利润同比+54.2%至1.92亿元 [9] - 盈利指标：2025E毛利率/净利率分别达48.1%/27.1%，ROE提升至11.1% [9] - 现金流：2025E经营活动现金流1.21亿元，资本支出1.61亿元 [11] 股价与估值 - 当前股价：28.24元，总市值47.53亿元，近3个月换手率164.97% [1] - 估值对比：P/B从2023A的3.2倍降至2027E的2.2倍 [9]