投资评级 - 维持"增持"评级 [6][2] 核心观点 - 2025H1营业总收入54.52亿元(同比+22%) 归母净利润5.49亿元(同比+33.93%) 符合预期 [1][6] - 交易平台与自营融资收入占比80%/20% [1][6] - 预计2025年归母净利润11.43亿元(同比+41.2%) 对应PE15.3倍 [2][6] 业务表现 - 汽车融资总额327亿元(同比+4%) 其中金融科技促成153亿元(同比+58.2%) 占比46.7% [1] - 金融科技服务收入18.7亿元(同比+124%) 收入占比提升16pct至39% 服务费率12.3%(同比+3.7pct) [1] - 汽车融资交易36.4万笔(同比+11%) 二手车交易22.2万笔(同比+45%) 占比61% [2] - 二手车融资规模182亿元(同比+31%) 占比55.7% 推动平台净服务费率升至4.8%(同比+1.1pct) [2] 财务预测 - 2025E营业收入120.48亿元(同比+21.8%) 2026E133.74亿元(同比+11%) [4][10] - 2025E毛利率50.5% 营业利润率12.4% 销售净利率9.5% [10] - 2025E ROE6.7% 资产负债率67.1% [10] - 2025E EPS0.17元 P/B1.0倍 [4][10]