报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国际上加拿大菜籽丰产前景好且中国对加菜籽实施临时反倾销措施或影响加菜籽出口价格，国内油厂开机率高、豆粕累库压制粕类价格，但四季度买船不确定给远期市场支撑，近月菜籽到港少且水产养殖旺季需求提升，不过豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，盘面偏强震荡，维持偏多思路 [2] - 菜油方面国际上印尼供应端扰动风险增强、马棕出口数据强劲带来上涨动力，国内短期油脂消费淡季、供给宽松牵制价格，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少、对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，盘面高位回落回补缺口，仍以偏多思路为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9828元/吨，环比-22；菜粕期货收盘价2627元/吨，环比23 [2] - 菜油月间差145元/吨，环比-6；菜粕月间价差110元/吨，环比11 [2] - 菜油主力合约持仓量279566手，环比-9038；菜粕主力合约持仓量436474手，环比-1510 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量7628手，环比4995；菜粕期货前20名持仓净买单量5009手，环比2985 [2] - 菜油仓单数量3487张，环比0；菜粕仓单数量8633张，环比-88 [2] - ICE油菜籽期货收盘价645.8加元/吨，环比-6.9；油菜籽期货收盘价4874元/吨，环比-45 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10030元/吨，环比0；南通菜粕现货价2610元/吨，环比-40 [2] - 菜油平均价10095元/吨，环比0；进口油菜籽进口成本价8121.97元/吨，环比-98.6 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.72，环比0 [2] - 菜油主力合约基差180元/吨，环比-24；菜粕主力合约基差-17元/吨，环比-63 [2] - 南京四级豆油现货价8620元/吨，环比-200；菜豆油现货价差1210元/吨，环比10 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9510元/吨，环比-200；菜棕油现货价差320元/吨，环比-140 [2] - 张家港豆粕现货价3070元/吨，环比0；豆菜粕现货价差460元/吨，环比40 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比-15.1；进口菜籽盘面压榨利润596元/吨，环比-27 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率11.94%，环比-4.9 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比4；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比7.56 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存10.45万吨，环比-0.55；沿海地区菜粕库存2.55万吨，环比-0.65 [2] - 华东地区菜油库存54.2万吨，环比-0.72；华东地区菜粕库存33.59万吨，环比0.34 [2] - 广西地区菜油库存5万吨，环比-0.5；华南地区菜粕库存21.8万吨，环比0.8 [2] - 菜油周度提货量3.76万吨，环比0.29；菜粕周度提货量3.24万吨，环比0.52 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2937.7万吨，环比175.6；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比129.4 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比41.8 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.98%，环比-1.43；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.97%，环比-1.45 [2] - 菜粕20日历史波动率31.15%，环比0.06；菜粕60日历史波动率21.32%，环比0.03 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率未提及环比；菜油平值看跌期权隐含波动率未提及环比 [2] - 菜油20日历史波动率13.44%，环比0.54；菜油60日历史波动率13.47%，环比0.28 [2] 行业消息 - 8月19日洲际交易所油菜籽期货下跌，11月合约下跌5.70加元，结算价646加元/吨；1月合约收跌5.80加元，结算价657.50加元/吨 [2] - 美国农业部下调美豆收获面积，产量和期末库存同步调降，报告利多，但美豆优良率良好牵制价格，市场等待巡查结果 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]