行业投资评级 - 行业评级为"中性" [8] 市场表现回顾 - 上周贵金属板块整体下跌3.6%，有色金属细分板块中铜表现相对较好（-3.0%），黄金表现最差（-3.9%）[4] - 个股表现分化明显，湖南黄金涨幅最高（+1.1%），山金国际跌幅最大（-4.1%）[4] 价格与宏观指标 - 黄金期货价格周跌幅0.5%，白银期货价格周跌幅0.1% [5] - 美国7月CPI同比2.7%（持平前值），核心CPI同比3.1%（环比上升）[5] - 美国5年期通胀挂钩国债收益率1.43%（小幅下降），10年-1年期国债利差0.39%（小幅下降）[5] - 美元指数98.3（小幅上升），美国7月服务业PMI 50.1%，制造业PMI 48% [5] - 中国7月PMI 49.3%，8月15日货币净投放1160亿元 [5] 行业特有指标 - 金银比87.6%（延续下降趋势），金油比53.2%，金铜比750.2（均下降）[5] - 黄金现货-期货价差20.7美元/盎司，白银现货-期货价差0.9美元/盎司 [5] 库存与持仓数据 - COMEX黄金库存高位回落，白银库存维持高位 [6] - 8月中国黄金储备净增加2.2吨 [6] - 7月29日COMEX黄金净多头23万张（环比下降），白银净多头4.4万张（环比下降）[6] - 8月19日黄金ETF和白银ETF持仓量均下降 [6] 投资建议 - 中长期看好黄金表现：全球央行一季度净购金244吨，"去美元化"趋势持续 [7] - 短期黄金可能维持震荡：市场对美联储降息时点存在分歧（预计2024Q4或2025Q1）[7] - 白银投资价值提升：工业需求增长（光伏+新能源汽车用银量增加），金银比处于历史低位 [11] 重点公司数据 - 山东黄金市值1310亿元，PE(TTM)41.7倍，PB 5.5倍 [52] - 中金黄金市值696亿元，PE(TTM)19.1倍，PB 2.6倍 [52] - 湖南黄金市值296亿元，PE(TTM)29.1倍，PB 4.3倍 [52]