投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为55.90、62.36、68.25亿元 [3][4] 财务表现 - 2025H1业绩：营业收入547.15亿元（同比-4.02%），归母净利润27.98亿元（同比+2.67%），扣非净利润27.69亿元（同比+3.77%）[1] - Q2环比改善：营收278.75亿元（环比+3.86%），归母净利润14.14亿元（环比+2.21%）[1] - 吨钢指标：吨钢售价5570元/吨（同比-7.02%），吨钢毛利800元/吨（同比+8.56%），毛利率14.37%（同比+2.06个百分点）[2] - 销量与结构：钢材销量982.26万吨（同比+3.23%），风电圆坯销量159.2万吨（同比+2.6%），轴承钢销量114.6万吨（同比+13.2%）[1][2] 战略与运营 - 国际化进展：部分海外项目取得阶段性成果，下半年加速落地 [3] - 产品结构调整：重点布局风电、油气、新能源汽车等领域，能源用钢项目入围率超90% [2] - 股东回报：拟实施半年度分红10.09亿元，分红比例36.07% [3] 盈利预测与估值 - 未来三年预测：2025-2027年EPS分别为1.11、1.24、1.35元，ROE从12.71%提升至13.72% [4][12] - 估值指标：2025年PE为11倍，PB为1.4倍，股息率5.4% [4][13] 行业与市场表现 - 相对收益：近1年绝对收益14%，但跑输沪深300指数12.73个百分点 [8] - 市场数据：总市值633.42亿元，近3月换手率20.99% [5]