投资评级 - 禾丰股份当前投资评级为"买入"（维持）[1][4] - 当前股价8.88元，一年最高最低分别为9.38元/6.32元，总市值81.03亿元[1] - 2025年预期PE为14.5倍，2026-2027年PE降至10.8/10.0倍[4][8] 核心财务表现 - 2025H1营收174.07亿元（同比+16.27%），归母净利润2.33亿元（同比扭亏为盈）[4] - 2025Q2单季营收96.99亿元（同比+25.17%），净利润1.51亿元（同比+68.23%）[4] - 2025年全年归母净利润预测下调至5.59亿元（原值6.85亿元），2026-2027年预测为7.48/8.12亿元[4] - 毛利率从2023年的4.0%提升至2024年的6.4%，2025年预计小幅回落至5.9%[8] 饲料业务 - 2025H1饲料外销量210万吨（同比+15.7%），其中猪料/禽料/反刍料分别增长23.54%/12.17%/15.99%[5] - 散装猪饲料外销量同比+34%，肉牛料/肉羊料外销量分别增长25%/29%[5] 肉禽业务 - 2025H1控参股企业合计养殖白羽肉鸡3.8亿羽，商品代肉鸡出栏均重2.9-3kg，成活率96-97%[6] - 屠宰量达4.6亿羽（同比+9.52%），全年目标9.6亿羽，高价值渠道销售占比提升2.3pct[6] - 调理品及熟食产销量同比+40%[6] 生猪业务 - 2025H1出栏生猪84万头（肥猪74万头），能繁母猪存栏4.7万头，全年出栏目标180-200万头[7] - 育肥端养殖效率提升，外购仔猪育肥规模适度扩大[7] 股价表现 - 近3个月换手率35.87%，2025年累计涨幅跑赢沪深300指数约24个百分点[1][3]