报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡价周二午后走强或与冶炼厂减产预期相关，宏观和基本面影响有限，美国7月零售销售数据符合预期，缅甸锡矿完全复工复产预期推迟对锡价有明显支撑且可能持续影响，短期锡价或震荡，宏观稳定，供给端有炒作空间 [3] - 利多因素包括中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [4] - 利空因素有关税政策反复、缅甸锡矿流入中国、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [5] 根据相关目录分别进行总结 锡价格波动率及风险管理建议 - 最新收盘价267840元/吨，月度价格区间预测245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，历史百分位26.1% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间275000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约（套保比例50%，建议入场区间230000附近）和卖出看跌期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] 锡期货盘面数据 - 沪锡主力最新价267840元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连一最新价268070元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连三最新价268350元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦锡3M最新价33775美元/吨，日涨跌5，日涨跌幅0.01%；沪伦比7.88，日涨跌 -0.04，日涨跌幅 -0.51% [6] 锡现货数据 - 上海有色锡锭最新价267500元/吨，周涨跌 -2700，周涨跌幅 -1%；1锡升贴水最新价400元/吨，周涨跌0，周涨跌幅0%；40%锡精矿最新价255500元/吨，周涨跌 -2700，周涨跌幅 -1.05%；60%锡精矿最新价259500元/吨，周涨跌 -2700，周涨跌幅 -1.03%；焊锡条（60A）上海有色最新价173750元/吨，周涨跌 -2000，周涨跌幅 -1.14%；焊锡条（63A）上海有色最新价181250元/吨，周涨跌 -2000，周涨跌幅 -1.09%；无铅焊锡最新价273250元/吨，周涨跌 -3500，周涨跌幅 -1.26% [10] 锡进口盈亏及加工 - 锡进口盈亏最新价 -19038.82元/吨，日涨跌 -793.9，日涨跌幅4.35%；40%锡矿加工费最新价12200元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；60%锡矿加工费最新价10050元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] 锡上期所库存 - 仓单数量合计7329吨，日涨跌 -184，日涨跌幅 -2.45%；广东仓单数量5090吨，日涨跌 -142，日涨跌幅 -2.71%；上海仓单数量1376吨，日涨跌 -36，日涨跌幅 -2.55%；LME锡库存合计1630吨，日涨跌 -25，日涨跌幅 -1.51% [17]