投资评级 - 给予恒瑞医药"买入"评级（维持）[2][10] - 预计2025-2026年EPS分别为1.10元和1.26元 [10] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元（+15.88% YoY），归母净利润44.50亿元（+29.67% YoY），扣非净利润42.73亿元（+22.43% YoY）[3] - Q2单季度营收85.56亿元（+12.53% YoY，+18.73% QoQ），归母净利润25.76亿元（+24.88% YoY，+37.46% QoQ）[10] - 创新药业务收入95.61亿元，占总营收60.66%，其中创新药销售收入75.70亿元 [10] 业务发展动态 - 创新药商业化加速：公司推动新产品普及使用，加速优质创新产品的商业化进程 [10] - 全球化研发布局：优化国际研发团队整合，利用中国及海外临床资源互补优势，探索与跨国药企、初创公司等多方合作 [10] 市场数据与估值 - 当前股价62.85元，总市值4,171.48亿元，流通股本63.79亿股 [7] - ROE（TTM）7.88%，12个月股价区间41.80-63.80元 [7] - 2025年预测PE 57.22倍，2026年降至49.77倍 [11] 盈利预测 - 2025E营业总收入319.16亿元（+14.05% YoY），2026E增至366.34亿元 [11] - 2025E归母净利润72.91亿元（+15.10% YoY），2026E达83.82亿元 [11] - 销售费用率29.49%（2025E），研发费用率23.10%（2025E） [11]