投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 资本市场回暖带动业绩增长：2025年上半年沪深京三市日均股基交易额达1.64万亿元，同比上涨65.7%，公募基金资产净值合计34.39万亿元创新高 [1] - 公司业绩表现亮眼：2025年上半年营业总收入68.56亿元（同比+38.65%），归母净利润55.67亿元（同比+37.27%），其中证券服务收入52.79亿元（同比+54.24%） [1] - AI技术深度赋能：妙想AI全面应用于资讯、行情、客服等场景，支持多信源分析和深度研究模式，推出智能金融问答、AI研究员等模块 [3] 业务表现 证券业务 - 经纪业务股基交易额16.03万亿元，资产管理规模快速增长，获批上市证券做市交易业务资格 [2] - 证券研究业务加速发展，通过人才引进提升市场影响力 [2] 基金业务 - 天天基金平台上线21801只基金产品（覆盖161家公募管理人），非货币公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.10亿元 [2] 财务预测 - 调整2025-2027年营收预测至142.22/157.23/171.96亿元，归母净利润预测至117.57/131.85/145.35亿元 [4] - 对应EPS为0.74/0.83/0.92元/股，PE为36.40/32.46/29.45倍 [4][8] - 2025年预计ROE达12.87%，毛利率提升至96.35% [8][10] 技术布局 - 妙想大模型实现智能体构建和金融场景创新，推动AI在金融行业规模化落地 [3] - 智能化用户规模与能力同步增长，覆盖投研全流程提质增效 [3]