行业投资评级 - 报告未明确提及对Analog Devices的具体投资评级 [1][6] 核心观点 业绩表现 - FY2025Q3营收达28.80亿美元，同比增长25%，环比增长9%，超出市场预期 [1][6] - 调整后每股收益(EPS)为2.05美元，非GAAP毛利率69.2%，经营利润率42.2% [1][6] - 工业与汽车业务合计收入21.36亿美元，占总营收74%，同比分别增长23%和22% [1][6] - 通信与消费业务表现强劲，同比各增40%和21% [1][6] 业务亮点 - 工业板块收入占比45%，环比增长12%，同比增长23%，航空航天与国防(A&D)收入创历史新高 [2][7] - 通信业务(约三分之二来自有线与数据中心)环比增长18%，同比大幅增长40%，主要受AI相关数据中心建设推动 [2][7] - 汽车业务收入占比30%，同比增长22%，但环比小幅下滑1%，部分区域出现提前拉货现象 [2][8] 未来展望 - FY4Q25营收指引中值为30亿美元(区间±1亿美元)，调整后EPS中值达2.22美元(±0.10)，高于市场预期 [3][10] - 工业、通信及消费业务预计延续增长，汽车板块收入可能出现回落 [3][10] - 公司力争在Q4使毛利率回到70%左右区间 [3][10] 技术与战略布局 - 以"智能物理边缘+机器人"为核心战略，提升在工业自动化及机器人领域的系统级价值 [3][9] - 与NVIDIA合作推出基于数字孪生和Isaac Sim的参考设计，加速客户产品开发 [3][9] - 人形机器人单机带来的芯片价值量可达"数千美元"，显著高于当前AMR及协作机器人 [3][9]