报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内外锌矿进口量与加工费上升，硫酸价格上涨使冶炼厂利润修复、生产积极性增加，新增产能释放与检修产能复产使供应增长加快；进口亏损扩大致进口锌流入量下降；需求端进入淡季，加工企业开工率同比下降，锌价下跌后下游按需采购，成交平淡，国内社库累增、现货升水下跌，海外LME库存下降、现货升水下调对国内锌价支撑减弱；技术面持仓低位价格调整跌破MA60，关注22000支撑；操作上建议暂时观望或区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22240元/吨，环比-25；09 - 10月合约价差20元/吨，环比0 [3] - LME三个月锌报价2770美元/吨，环比-7；沪锌总持仓量216150手，环比1551 [3] - 沪锌前20名净持仓-4802手，环比1178；沪锌仓单32288吨，环比0 [3] - 上期所库存76803吨，环比10886；LME库存72200吨，环比-3650 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22230元/吨，环比60；长江有色市场1锌现货价21980元/吨，环比-30 [3] - ZN主力合约基差-10元/吨，环比85；LME锌升贴水(0 - 3)-10.26美元/吨，环比-1.61 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16940元/吨，环比-50；上海85% - 86%破碎锌15850元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比-10.41；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比-0.43；国内精炼锌产量62.8万吨，环比4.5 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比-22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比266.83 [3] - 锌社会库存11.49万吨，环比0.49 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比-13；镀锌板销量234万吨，环比-12 [3] - 房屋新开工面积35206万平方米，环比4841.68；房屋竣工面积25034万平方米，环比2467.39 [3] - 汽车产量251万辆，环比-29.86；空调产量1967.88万台，环比347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率14.06%，环比0.93；锌平值看跌期权隐含波动率14.06%，环比0.93 [3] - 锌平值期权20日历史波动率5.1%，环比-0.28；锌平值期权60日历史波动率13.35%，环比0.18 [3] 行业消息 - 美联储7月会议纪要多数人认为通胀比就业风险高、释放鹰派信号，多数决策者认为通胀上行风险超过就业下行风险，有些人认为风险均衡，两人认为就业风险更突出 [3] - 国家能源局发布7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%；工信部等部门进一步规范光伏产业竞争秩序，遏制低价无序竞争 [3]