报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前债市缺乏新的主线驱动，权益市场走强提升市场风险偏好，压制债市情绪，“股强债弱”联动效应增强，短期内流动性因素或成主导债市交易的核心逻辑，8月22日10年、30年期国债新券发行或引发远月合约CTD券切换，建议关注新券发行带来的跨期价差扩大机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.000，涨幅0.06%，成交量63938，增加11704 [2] - TF主力收盘价105.450，涨幅0.06%，成交量38506，减少16805 [2] - TS主力收盘价102.326，涨幅0%，成交量36357，增加5932 [2] - TL主力收盘价116.110，涨幅0.34%，成交量62804，减少37112 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差 - 0.46，增加0.05；T12 - TL12价差 - 8.11，减少0.42 [2] - T2509 - 2512价差0.13，增加0.00；TF12 - T12价差 - 2.55，减少0.06 [2] - TF2512 - 2509价差 - 0.05，增加0.00；TS12 - T12价差 - 5.67，减少0.14 [2] - TS2509 - 2512价差 - 0.02，减少0.03；TS12 - TF12价差 - 3.12，减少0.08 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量57904，减少11640；前20名多头190317，减少1547；前20名空头182435，减少604；前20名净空仓 - 7882，增加943 [2] - TF主力持仓量50434，减少12248；前20名多头137711，增加2350；前20名空头142854，减少1418；前20名净空仓5143，减少3768 [2] - TS主力持仓量35544，减少7131；前20名多头76156，增加427；前20名空头78590，减少342；前20名净空仓2434，减少769 [2] - TL主力持仓量40766，减少7308；前20名多头119949，增加2552；前20名空头121460，增加5070；前20名净空仓1511，增加2518 [2] 前二CTD（净价） - 2500802.IB(6y）98.8632，减少0.1253；250007.IB(6y）99.0955，减少0.1242 [2] - 240020.IB(4y)100.4365，减少0.1203；240020.IB(4y)100.8844，减少0.0031 [2] - 250006.IB(1.7y)100.2589，减少0.0004；220007.IB(2y)101.7642，增加0.0029 [2] - 210005.IB(17y)131.1151，减少0.1752；210004.IB(18y)123.641，减少0.4050 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.3800，涨幅0.00bp；3y收益率1.4400，涨幅0.50bp [2] - 5y收益率1.6250，涨幅1.25bp；7y收益率1.7300，涨幅1.75bp [2] - 10y收益率1.7800，涨幅1.40bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.4405，跌幅0.95bp；Shibor隔夜利率1.4660，跌幅0.70bp [2] - 银质押7天利率1.4800，跌幅9.00bp；Shibor7天利率1.4950，跌幅3.90bp [2] - 银质押14天利率1.5800，涨幅0.00bp；Shibor14天利率1.5930，跌幅0.30bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00，涨幅0.00bp；5y利率3.5，涨幅0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模2530亿，到期规模1287亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 1 - 7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，税收收入110933亿元，同比下降0.3%，非税收入24906亿元，同比增长2%，中央收入58538亿元，同比下降2%，地方收入77301亿元，同比增长1.8%，印花税2559亿元，同比增长20.7%，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5% [2] - 8月LPR报价持稳，1年期3.0%，5年期以上3.5% [2] - 周四国债现券收益率集体走强，1Y - 7Y下行0.25 - 1.50bp，10Y、30Y收益率分别下行1.2、2.5bp至1.77%、2.02%，国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.00%、0.06%、0.06%、0.34%，DR007加权利率回落至1.51%附近震荡 [2] - 国内基本面7月工增、社零超预期回落，固投规模持续收敛，失业率平稳，7月金融数据结构分化，政府债支撑社融增量，企业居民端中长期融资动能不足，新增贷款转负 [2] - 海外方面，中美关税暂缓期延长90天，美联储7月会议纪要显示货币政策偏鹰，多数官员认为通胀上行风险大于就业下行风险 [2] 重点关注 - 8月21日21:00关注美国至8月16日当周初请失业金人数 [3] - 8月22日22:00关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上讲话 [3]