报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月出栏压力较大，现货价格弱势调整，拖累生猪主力合约回落，但因政策引导使长期供应压力预期边际递减，加上即将开学带来需求改善预期，预计生猪期价回落空间受限，以震荡行情为主，关注出栏节奏和二育情况，操作上建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价为13765元/吨，环比下降10元/吨；主力合约持仓量为69877手，环比减少741手[2] - 仓单数量为430手，环比持平；期货前20名持仓净买单量为 -15934手，环比增加96手[2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13700元/吨，环比上涨100元/吨；吉林四平生猪价为13400元/吨，环比持平；广东云浮生猪价为15100元/吨，环比上涨200元/吨[2] - 生猪主力基差为 -75元/吨，环比上涨225元/吨[2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比增加716万头；能繁母猪存栏为4043万头，环比增加1万头[2] - CPI当月同比为0%，环比下降0.1%；张家港豆粕现货价为3070元/吨，环比持平[2] - 玉米现货价为2384.71元/吨，环比下降6.66元/吨；大商所猪饲料成本指数为911.24，环比下降0.09[2] - 饲料当月产量为29377000吨，环比增加1756000吨；二元能繁母猪价格为1638元/头，环比持平[2] - 外购仔猪养殖利润为 -157.05元/头，环比下降22.91元/头；自繁自养生猪养殖利润为28.85元/头，环比下降16.28元/头[2] - 猪肉当月进口数量为9万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为14.1元/公斤，环比上涨0.2元/公斤[2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3006万头，环比减少210万头[2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4707.6亿元，环比增加129.4亿元[2] 行业消息 - 2025年8月21日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为268426头，较前一日上涨2.10%[2] - 周四生猪2511合约收跌0.18%，8月养殖端出栏计划环比增加，市场供应偏松[2] 观点总结 - 供应端8月出栏计划环比增加，市场供应偏松，但部分养殖场或挺价，二育入场增加使出栏节奏放缓，肥标价差拉大提供压栏条件[2] - 需求端猪源供应充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率回升，预计下旬学生开学和双节备货启动需求改善[2] - 8月出栏压力大，现货价格弱势调整拖累主力合约回落，但长期供应压力预期边际递减，开学带来需求改善预期，预计期价回落空间受限，以震荡行情为主[2]