报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小幅增加、需求稳定阶段，现货货源较宽松、库存或小幅积累，建议轻仓震荡交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给相对持稳、需求暂弱局面，产业库存小幅积累，铝水比例下滑，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝合金基本面或处于供给有所收减、需求淡季趋弱阶段，产业库存持续积累，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,590元/吨，环比+55元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3,124元/吨，环比 - 23元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2,577美元/吨，环比+9.5美元/吨；LME铝库存479,525吨，环比 - 2571吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,125元/吨，环比+50元/吨；沪铝上期所库存120,653吨，环比+7039吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20,680元/吨，环比+160元/吨；长江有色市场AOO铝平均价20,500元/吨，环比+190元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金基差325元/吨，环比 - 385元/吨；电解铝基差90元/吨，环比+105元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量756.49万吨，环比 - 18.44万吨；需求量722.07万吨，环比+25.88万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料160,494.61吨，环比+4900.05吨；出口79.39吨，环比+15.06吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,198.71吨，环比+55884.22吨；出口数量40,987.71吨，环比+21416.99吨 [2] - 电解铝总产能4,523.20万吨，环比+2.50万吨；开工率97.78%，环比+0.10% [2] 下游及应用 - 铝材产量548.37万吨，环比 - 39.00万吨；再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29万吨 [2] - 汽车产量251.02万辆，环比 - 29.84万辆；国房景气指数93.34，环比 - 0.25 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率5.72%，环比+0.11%；40日历史波动率8.26%，环比 - 0.05% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率9.18%，环比+0.0032%；期权购沽比1.10，环比+0.0014 [2] 行业消息 - 美联储7月会议纪要显示多数官员认为通胀上升风险比就业下行风险高，关税影响需时间显现 [2] - 中国新一期LPR连续三月保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端矿价小幅提升，供给量或增加，需求稳定，库存或小幅积累 [2] 沪铝观点总结 - 沪铝主力合约先涨后跌，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端冶炼厂利润好，供给总体持稳，需求受淡季和贸易政策影响 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约先涨后跌，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面原料端成本支撑且生产受限，需求淡季趋弱，库存持续积累 [2]