投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 受益于智能驾驶渗透率提升、数据中心与AI算力爆发和国产替代加速三大趋势 公司高端测试需求增加 整体产能利用率达90%以上 [4] - 公司2025H1实现营收6.34亿元 同比增长47.53% 归母净利润1.01亿元 同比增长831.03% 扣非归母净利润5371.73万元 同比增长1173.61% [3][4] - 公司持续优化营收结构 提升运营效率 聚焦高端测试研发和产能布局 带动业绩高质量增长 [4] - 公司拟使用13亿元投资伟测集成电路芯片晶圆级及成品测试基地项目（二期）加码高端芯片测试和高可靠性芯片测试产能建设 [5] - 公司拟使用9.87亿元投资建设上海总部基地项目 拟使用10亿元在成都投资建厂扩大市场份额 [5] 财务表现 - 2025H1销售毛利率34.50% 单Q2销售毛利率35.99% 环比提升3.32个百分点 [3] - 预计2025-2027年分别实现营收15.62亿元/20.03亿元/25.04亿元 同比增长45.02%/28.28%/25.00% [6][10] - 预计2025-2027年实现净利润2.51亿元/3.55亿元/4.99亿元 同比增长96.07%/41.21%/40.54% [6][10] - 预计2025-2027年每股收益1.69元/2.38元/3.35元 市盈率42.40倍/30.03倍/21.36倍 [10] 产能建设 - 无锡项目和南京项目募集资金投入进度分别达到89.19%和97.18% [5] - 南京二期项目和成都项目尚在筹划中 上海总部基地项目已取得土地使用权 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价71.57元 总市值107亿元 流通市值74亿元 [2] - 总股本1.49亿股 流通股本1.03亿股 [2] - 52周内最高价95.22元 最低价35.70元 [2] - 资产负债率46.8% 市盈率63.34倍 [2] - 第一大股东为上海蕊测半导体科技有限公司 [2]