报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货01合约价格上涨，山东木浆市场针叶浆低端价格上涨，但行业整体仍处需求淡季，纸厂加工利润未明显好转，基本面有待改善，纸浆承压运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货SP2509开盘价5102元/吨，收盘价5040元/吨，跌幅0.12%；SP2601开盘价5384元/吨，收盘价5392元/吨，涨幅0.15%；SP2605开盘价5354元/吨，收盘价5360元/吨，涨幅0.11% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5100 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日涨50元/吨，山东银星报价5800元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星590美元/吨，阔叶浆明星520美元/吨，较6月持稳 [8] - 6月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+4.7%，其中针叶浆同比 - 2.4%，阔叶浆同比+10.1% [8] - 7月欧洲木浆存量68.32万吨，环比降0.3%，同比升8.7%；消费量81.42万吨，环比升6.8%，同比降2.1% [8] - 7月我国纸浆进口总量287.7万吨，环比降5.1%，同比增23.7% [8] - 截至8月21日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比降1.59%，青岛港、常熟港、天津港港口库存下降，总体出货速度平稳 [8] 行业要闻 - 8月21日消息，玖龙纸业预计截至2025年6月30日年度盈利21亿 - 23亿元，较去年7.94亿元增长165% - 190% [9] - 盈利增长得益于销量上升，原材料成本下降速度快于产品售价降幅，推动毛利上升 [9] - 公司2024年6月发行4亿美元永续资本证券，本年度该证券持有人应占盈利约4亿元，预计公司权益持有人应占盈利17亿 - 19亿元，较去年7.51亿元增加126% - 153%，最终业绩公告预计9月底前发布 [9]