报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约情况 - 2025年8月21日SP主力合约收盘价5130.00，折美元价623.85，较上一日跌0.11682%，山东银星基差670，江浙沪银星基差685 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，2025年8月21日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6350，进口利润 -48.45；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5500，进口利润 -442.78；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5800，进口利润 -111.65 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年8月15 - 21日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年8月18 - 21日双胶利润率从4.8673%升至5.0306%，变化0.0326；双铜利润率从22.6786%升至22.8214%，变化0.0285；白卡利润率从 -13.4568%升至 -13.3333%，变化0.0247；生活利润率从6.8022%升至7.4515%，变化0.3056 [4] 纸浆价差情况 - 2025年8月15 - 21日针叶阔叶价差在1610 - 1650间；针叶本色价差在400 - 450间；针叶化机价差在1975 - 2025间；针叶废纸价差在4224 - 4274间 [4]