投资评级 - 维持"增持"评级 [4][7] 核心财务表现 - 2025H1营收10.61亿元，同比+10.31% [1] - 2025H1归母净利润1.13亿元，同比+15.55% [1] - 2025H1毛利率28.60%，同比+2.80个百分点 [1] - 2025H1净利率10.69%，同比+0.48个百分点 [1] - 预计2025-2027年营收分别为20.52/24.55/29.79亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.25/2.78/3.37亿元 [4] - 对应2025-2027年EPS为0.43/0.53/0.65元/股 [4] - 对应2025-2027年PE估值分别为43/35/28倍 [4] 碳纤维装备业务 - 碳纤维成套生产线2025H1收入5.69亿元，同比+75.03% [2][3] - 碳纤维单台套设备2025H1收入0.60亿元，同比-13.10% [3] - 产品涵盖碳纤维成套生产线和单台套设备，应用于航空航天、风电、低空等高端制造领域 [2] - 拥有国内首台JCTX300E型千吨级碳纤维生产线 [2] - 下游行业需求增长带动业务高景气，在手订单充裕，产能利用率保持高位 [2] 研发投入 - 2025H1研发费用0.64亿元，同比+23.0% [2] - 研发费用率6.0% [2] - 投入重点包括碳纤维装备制造技术和聚酯循环再生技术 [2] 多元化业务结构 - 轻纺专用设备2025H1营收1.84亿元，同比-31.57% [3] - 建筑建材专用设备2025H1营收1.07亿元，同比+16.71% [3] - 碳纤维装备作为主引擎带动各板块协同发展 [3] - 多元化布局分散经营风险，拓宽客户资源与市场机会 [3] 历史财务数据 - 2024年营收1728.70百万元，同比+12.25% [6] - 2024年归母净利润146.95百万元，同比-18.53% [6] - 2023年营收1540.07百万元，同比-34.66% [6] - 2023年归母净利润180.36百万元，同比-38.51% [6]