投资评级 - 维持"买入"评级 看好公司多元化业务布局和差异化战略带来的长期发展潜力 当前股价对应2025年PE为14倍 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1实现营业收入119.36亿元 同比+24.76% 归母净利润10.20亿元 同比+58.94% [1] - 2025Q2营业收入67.13亿元 同比+25.87% 归母净利润5.62亿元 同比+94.80% 环比+22.71% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为20.93/23.10/25.65亿元 对应EPS为1.29/1.42/1.58元 [4][5] 磁材业务 - 2025H1磁材出货量10.73万吨 同比-8.05% 但营业收入同比增长4.51%至19.39亿元 毛利率提升1.22pct至27.71% [2] - 在新能源汽车 AI服务器等市场拓展成效显著 铁氧体磁性材料出货量位居行业首位 [2] - 具备年产29万吨磁性材料生产能力 国内磁性材料体系最全 生产规模最大 [2] 光伏业务 - 2025H1光伏产品出货量13.4GW 同比+65% 营业收入80.54亿元 同比+36.58% [3] - 毛利率逆势提升5.29pct至16.70% 保持行业领先盈利能力 [3] - 差异化竞争策略保障海外优质市场份额 截至2025H1具备年产23GW电池和21GW组件产能 [3] 锂电业务 - 2025H1锂电池出货量超3亿支 同比+12.25% 营业收入12.86亿元 同比+4.04% [4] - 毛利率提升2.06pct至12.90% 聚焦小动力领域并推出高容量新产品 [4] - 具备年产8GWh锂电生产能力 出货量位居国内圆柱小动力电池行业前三 [4] 市场表现 - 当前股价17.43元 总市值283.54亿元 近1年绝对收益50.84% 显著跑赢沪深300指数 [6][9] - 近3个月绝对收益31.38% 相对收益22.31% [9]