行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][5][10][15][17][18][19][20][21][23][24][25][26][28][29][30][31][32] 核心观点 - AI商业化加速推动科技巨头资本开支增长，四大巨头（谷歌、微软、Meta、亚马逊）Q2资本开支合计950亿美元，同比增长67%，主要投向云计算和AI领域 [28] - AI算力景气度维持高位，建议关注服务器ODM及PCB/CCL产业链（如鹏鼎控股、胜宏科技等），因稼动率满载且业绩持续兑现 [28][29][31] - 覆铜板行业因原材料成本压力集体涨价，建滔积层板对CEM-1/22F/V0/HB和FR-4产品均提价10元/张 [2][19] 行情回顾及估值 - 申万电子板块近2周（08/08-08/21）累计上涨9.95%，跑赢沪深300指数5.73个百分点，行业排名第3 [10] - 板块8月累计上涨12.01%，跑赢沪深300指数6.80个百分点，行业排名第3；年内累计上涨24.18%，跑赢沪深300指数15.21个百分点，行业排名第8 [10] - 估值方面，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为54.67倍，处于近5年100.00%分位、近10年89.80%分位 [3][15] 产业新闻 - OpenAI于7月首次实现单月营收10亿美元 [3][19] - 腾讯控股2025Q2收入及非国际财务报告准则经营盈利实现双位数百分比同比增长，游戏业务（如《王者荣耀》《和平精英》）及广告业务表现强劲 [3][19] - DeepSeek发布V3.1版本，升级混合推理架构和Agent能力，思考效率提升 [3][19] 公司公告 - 鹏鼎控股2025H1营业收入163.75亿元（同比增长24.75%），归母净利润12.33亿元（同比增长57.22%），并计划投资80亿元建设淮安产业园 [19][26] - 沪电股份2025H1营业收入84.94亿元（同比增长56.59%），归母净利润16.83亿元（同比增长47.50%） [26] - 大族数控2025H1营业收入23.82亿元（同比增长52.26%），归母净利润2.63亿元（同比增长83.82%） [26] 行业数据 - 全球智能手机出货量：2025Q2为295百万台，同比增长1.03% [21] - 中国智能手机出货量：2025年6月为20.56百万台，同比下降13.77% [21] - 液晶面板价格（2025年7月）：32寸（36美元/片，环比-2）、43寸（63美元/片，环比-1）、50寸（95美元/片，环比-8）、55寸（121美元/片，环比-7）、65寸（170美元/片，环比-6） [23] 重点跟踪个股 - 立讯精密（002475.SZ）：深度绑定大客户，受益AI战略及零部件价值量提升 [29] - 鹏鼎控股（002938.SZ）：全球PCB龙头，产品覆盖通讯、消费电子、汽车及AI服务器 [29][31] - 胜宏科技（300476.SZ）：突破AI服务器多阶HDI及高多层产品，年内股价涨幅417.26% [14][29] - 工业富联（601138.SH）：北美算力企业核心供应商，提供全供应链服务 [31] - 华勤技术（603296.SH）：全球消费电子ODM龙头，横跨多领域受益AI需求 [31]