投资评级 - 维持买入评级 [8] 财务表现 - 2025H1营收90.18亿元，同比增长12.5% [2][6] - 归母净利润17.12亿元，同比增长12.6% [2][6] - 毛利率32.8%，同比提升0.5个百分点 [9] - 销售净利率18.26%，同比基本持平 [9] 海外业务 - 海外市场收入同比增长34.65% [2][9] - 海外收入占比达42.3%（2024年为37.3%） [2][9] - 注塑机出口金额同比增长29%，东南亚地区增速达94% [9] - 东南亚占出口比例36%，南亚出口增速30% [9] 产品与业务结构 - 注塑机整机销售86.37亿元，同比增长12.1% [9] - 部件及服务销售3.81亿元，同比增长21.0% [9] - Mars、Jupiter系列快速增长，受益于海外日常消费品及国内新能源汽车、家电需求 [9] 行业地位与竞争力 - 中国注塑机产量连续22年全球第一，占全球总量50% [9] - 销售收入占全球市场三分之一，产品出口至200多个国家和地区 [9] - 2024年贸易顺差扩大至16.52亿美元 [9] - 长飞亚电动注塑机全球超3万台，在约60国使用 [9] 战略布局与产能扩张 - 推进"五五战略"，加速全球化布局 [2][9] - 印度、墨西哥产能已落地 [2][9] - 日本、塞尔维亚新建产能预计2025年起投产 [2][9] - 通过供应链升级和数字化监控降本增效 [2][9] 行业趋势 - 注塑机下游应用于新能源汽车、医疗、3C电子等领域 [9] - 新兴市场人均塑料消费量存在提升空间 [9] - 下游厂商海外建厂催化设备出海需求 [9] - 中国头部企业市场份额持续上升，与欧洲、日本企业技术差距缩小 [9]