报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股主要指数集体大幅上涨，创业板指涨超5%，科创50涨超10%，四期指亦集体走高，市场成交活跃度上升；国债期货集体下跌，期债反弹动力不足；大宗商品受国内经济数据不佳和美元走强影响价格下跌；外汇市场美元指数获阶段性提振，欧元承压，日元上行动能或强于欧元。配置上建议股票逢低做多，债券逢高做空，大宗商品和外汇观望为主[9]。 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票：沪深300涨4.18%，沪深300股指期货涨4.54%，A股主要指数本周集体大幅上涨，四期指亦集体走高，市场成交活跃度上升，全体A股净利增速较一季度仍有提升，四期指盈利表现分化，配置建议逢低做多[9] - 债券：10年国债到期收益率+0.18%/本周变动+0.31BP，主力10年期国债期货 -0.52%，本周国债期货集体下跌，债市受市场风险偏好压制，利率中枢缺乏下行动力，期债反弹动力不足，配置建议逢高做空[9] - 大宗商品：Wind商品指数 -0.79%，中证商品期货价格指数 -0.47%，国内7月经济数据不佳，房地产加速下探，美元走强压制商品价格，配置建议观望为主[9] - 外汇：欧元兑美元 -1.02%，欧元兑美元2509合约 -1.09%，杰克逊霍尔会议前美元指数获阶段性提振，欧元区经济预期承压，日元上行动能或强于欧元，配置建议谨慎观望[9] 重要新闻及事件 - 国内：国务院强调提升宏观政策效能，激发消费潜力等；个人养老金新政落地；央行提出落实落细适度宽松货币政策；《求是》杂志发表习近平总书记促进民营经济发展文章[17] - 国外：美联储7月会议多数决策者支持暂不降息；美国将407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单；拉加德称美国关税政策拖累欧元区经济增长；日本央行7月会议纪要显示年底或重启加息[19] 本周国内外经济数据 - 中国：7月全社会用电量同比增长8.6%；一年期贷款市场报价利率为3% [20] - 美国：至8月16日当周初请失业金人数为23.5万人；8月标普全球制造业PMI初值为53.3 [20] - 欧盟：6月季调后贸易帐为28亿欧元；8月制造业PMI初值为50.5；8月消费者信心指数初值为 -15.5 [20] - 英国：7月CPI月率为0.1%；7月零售物价指数月率为0.4%；8月制造业PMI初值为47.3 [20] - 德国：7月PPI月率为 -0.1%；8月制造业PMI初值为49.9 [20] - 法国：8月制造业PMI初值为49.9 [20] 下周重要经济指标及经济大事 - 2025/8/26：美国7月耐用品订单月率、6月FHFA房价指数月率、6月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率 [81] - 2025/8/27：中国7月今年迄今规模以上工业企业利润年率；德国9月Gfk消费者信心指数 [81] - 2025/8/28：欧元区8月工业景气指数、经济景气指数；美国至8月23日当周初请失业金人数 [81] - 2025/8/29：日本7月失业率；法国8月CPI月率初值；德国8月季调后失业率、8月CPI月率初值；美国7月核心PCE物价指数年率、7月个人支出月率、8月密歇根大学消费者信心指数终值、8月一年期通胀率预期终值 [81]