投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 核心观点 - 公司主业保持高速增长 2025年上半年营业收入6.14亿元同比增长7.96% 归母净利润2546.93万元同比增长94.00% [1][7] - 二季度单季度表现强劲 营业收入3.18亿元同比增长5.56% 归母净利润1315.84万元同比增长85.95% [1][7] - 绝缘轴承业务进展顺利 产品应用于新能源汽车、变频空调、工业变频电机等领域 送样验证和产线建设有序推进 [7] - 积极布局机器人产业 螺母加工产线已安装完成 滚柱和主丝杠产能建设有序进行 [7] - 盈利能力显著提升 2025年H1毛利率14.93%同比增长1.4个百分点 净利率4.15%同比增长1.84个百分点 [7] 财务表现 - 营收增长预期强劲 预计2025-2027年营业收入分别为14.02亿、17.93亿、21.69亿元 同比增长22.3%、28%、21% [2][7] - 净利润高速增长 预计2025-2027年净利润分别为0.72亿、1.65亿、2.17亿元 同比增长174%、131%、31% [2][7] - 盈利能力持续改善 预计毛利率将从2024年13.2%提升至2027年22.2% 净利率从2.3%提升至10.0% [11] - ROE显著回升 预计从2024年3.2%提升至2027年16.6% [11] - 估值水平逐步优化 对应PE从2025年108.8倍下降至2027年35.9倍 [2][11] 业务进展 - 绝缘轴承套圈研发成功 通过内圈装配形成绝缘层有效阻止电流通过 防止轴承电腐蚀延长使用寿命 [7] - 机器人用丝杠产品布局完善 螺母加工产线已安装完成 滚柱和主丝杠产能建设有序进行 [7] - 期间费用控制良好 2025年H1期间费用率9.63%同比微增0.33个百分点 财务费用率-0.21%同比下降1.43个百分点 [7] 市场表现 - 股价表现优异 过去12个月绝对涨幅373% 相对表现348% [5] - 当前总市值7.8十亿元 流通市值4.9十亿元 [3]