投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1业绩承压，归母净利润下滑幅度高于营收，但公司在手订单20.10亿元有望驱动后续业绩修复[8] - 高速宽幅干法电极设备顺利交付，助力固态电池产业落地提速，为公司带来新的增长机遇[8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.70/2.06/2.50亿元，当前股价对应PE分别为54.9/45.5/37.5倍[8] 市场表现与基本数据 - 收盘价59.67元，总市值9,353.32百万元，流通市值7,673.32百万元，总股本156.75百万股[3] - 资产负债率54.10%，每股净资产6.79元/股[3] 财务预测与估值 - 预计2025E营业收入1,107百万元（同比增长5.06%），2026E1,304百万元（同比增长17.81%），2027E1,571百万元（同比增长20.49%）[7] - 预计2025E归母净利润170百万元（同比增长5.31%），2026E206百万元（同比增长20.61%），2027E250百万元（同比增长21.45%）[7] - 预计2025E每股收益1.09元/股，2026E1.31元/股，2027E1.59元/股[7] - 预计2025E ROE14.23%，2026E14.87%，2027E15.54%[7] - 预计2025E市盈率54.88倍，2026E45.50倍，2027E37.47倍[7] 业务进展与行业动态 - 2025H1智能辊压设备收入达4.0亿元，受行业产能短期供求错配影响[8] - 2025年1-6月全球动力电池使用量504.4GWh（同比增长37.3%），中国风电光伏新增装机容量263.6GW（同比增长105.4%）[8] - 高速宽幅干法电极设备幅宽800mm，速度最高50m/min，具备无溶剂、低能耗、高效率优势[8] - 公司掌握干法电极、锂带压延、电解质成膜、转印等设备制造技术，加快等静压设备研发及验证[8]